【美股焦點】博通財報前股價大幅回調，分析師為何仍看多？

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博通(AVGO)將於週四盤後(台灣時間週五3/7凌晨)公布財報，市場預期營收將成長22%。儘管近期股價大幅回調，分析師仍普遍給予「買入」評級，目標價平均約259美元。博通受惠於AI加速器與網路設備需求，且已成功整合VMware，但面臨關稅戰與蘋果自研晶片的潛在挑戰。

博通財報前的市場焦點

博通(AVGO)將於美股週四(3月6日)盤後公布2025財年第一季財報，市場普遍預期該公司營收將達146.1億美元，年增22%，調整後淨利達73.9億美元，顯示強勁成長動能。然而，由於市場擔憂美中貿易關稅問題及AI晶片出口限制，近期博通股價持續回落，自去年12月的歷史高點以來已下跌約25%。

博通的基本面表現如何？

• 營收成長動能：
  • 基礎設施軟體業務：受惠於VMware整合成功，此業務帶動公司營收增長。
  • 半導體業務：AI加速器(XPUs)與乙太網路設備需求強勁，使半導體業務持續成長。
• 過去表現：博通已連續三年超出華爾街預期，市場預計本次財報可能再度展現穩健成長。

分析師如何看待博通？

目前追蹤博通的13位分析師中，12位給予「買入」評級，1位持「觀望」評級，顯示市場普遍看好博通的長期發展。

1. Cantor Fitzgerald分析師 C.J. Muse：
   • 維持買入評級，目標價300美元。
   • 預期Q1財報將小幅優於市場預期，並預計AI業務將持續推動公司成長。
   • 預測2025與2026財年的AI業務營收分別為178億與240億美元，主因是客製化晶片與AI網路業務的成長。
2. Susquehanna分析師 Christopher Rolland：
   • 目標價由225美元上調至250美元，維持「買入」評級。
   • 預計博通將公布「符合或略優於市場預期」的業績，AI業務仍是主要成長動能。
   • 潛在風險：蘋果(AAPL)可能開發自家Wi-Fi/Bluetooth晶片，最快將在iPhone 17取代博通產品。

博通股價能否反彈？投資人該注意什麼？

近期博通股價因市場對關稅戰及AI晶片出口管制的擔憂而承壓，但從基本面來看，博通仍具備強勁成長潛力。投資人應關注以下幾點：

1. 財報公布後的股價反應：若財報優於市場預期，股價可能迎來反彈。
2. AI業務的成長前景：博通在AI加速器與網路基礎設施領域的表現是否能持續增長？
3. 蘋果自主開發Wi-Fi/Bluetooth晶片的進展：若蘋果成功自研晶片，可能對博通的無線通訊業務造成影響。

放大鏡評論：財報關鍵因素影響博通股價

博通即將於台灣時間週五3/7凌晨公布財報，投資人應關注以下關鍵因素：

1. AI相關收入增長
   • 博通在AI數據中心領域的AI加速器（XPUs）和以太網網絡產品表現強勁，帶動2024財年AI收入成長220%。
   • 2024年第四季度，博通總收入達140.5億美元，年增51%，其中AI相關收入為最大貢獻來源，預計將持續成為推動股價的重要動能。
2. 關稅問題的影響
   • 2025年初，美國宣布對加拿大和墨西哥的進口徵收25%關稅，導致半導體產業震盪。
   • 博通股價在3月3日下跌6.05%，反映投資者對生產成本上升和通膨壓力的擔憂，這可能影響未來毛利率表現。
3. VMware的成功整合
   • 博通成功收購並整合VMware，使基礎設施軟體收入在2024財年成長至215億美元，推動總營收成長44%至516億美元。
   • 此策略大幅增強博通的企業軟體業務，提高收入穩定性，對股價形成支撐。

整體而言，AI業務的強勁增長可望支撐股價表現，但關稅問題可能帶來不確定性。若博通能在財報中展現AI業務的持續強勁動能，並提供穩健的成長指引，股價或有望反彈。

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