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放大鏡短評
近期市場正處於「好消息即壞消息」的動態：經濟數據強勁可能推升通膨預期與債券收益率，抑制股票吸引力。
因此，12月就業報告對市場至關重要，若數據強於預期，可能導致FED暫緩降息，進一步壓抑股市表現；若數據疲弱，則可能激發降息預期，利好股市但對經濟復甦形成挑戰。特別是若薪資增速超預期或失業率維持低點（4.2%或以下），可能強化FED減緩降息步伐的理由，進一步對股市構成壓力。反之，若薪資增長放緩或失業率上升，則可能提振市場對FED降息的預期，可能帶來短期反彈，但此效應或難以持久，因疲弱數據也反映經濟動能不足，對股市中長期表現不利。。
市場影響：
- 就業數大增、失業率維持低點：顯示市場對高利率的抗壓性，FED可能不急於進一步降息。
- 強勁薪資增長：通膨壓力增大，可能引發債券殖利率上升及股市回調。
新聞資訊
為什麼就業數據強勁反而不利股市？
強勁就業數據如何影響聯準會政策？
12月美國新增就業預測為15.5萬，失業率保持在4.2%。如果數據強於預期，可能代表經濟依然穩健，但也意味著聯準會可能不急於降息。降息通常被市場視為利好，特別是對高估值的科技股而言，低利率有助於提高未來現金流的吸引力。若聯準會認為通膨壓力仍未完全緩解，而勞動市場又過於緊俏，將可能維持甚至收緊貨幣政策，令投資者感到不安。
市場為何擔心強勁的薪資增速？
11月平均時薪同比增長4%，高於7月的3.6%。雖然薪資增長對消費支出有利，但對企業來說卻意味著更高的用人成本。如果薪資繼續加速增長，市場可能擔心通膨壓力回升，迫使聯準會推遲降息或維持高利率。這對股市，特別是高成長行業來說，可能構成利空。
為什麼股市會對數據強弱反應劇烈？
市場期待降息的背景是什麼？
近期市場對聯準會的降息預期大幅波動，CME Group數據顯示，聯準會上半年不降息的概率已從11%升至33%。這反映出市場對經濟數據的敏感性，尤其是就業數據。如果就業市場過於強勁，可能打壓降息希望，引發股市下跌。特別是科技股與高估值板塊，對利率變化尤為敏感。
就業數據疲弱又會如何？
相反，若12月就業數據弱於預期，例如新增就業低於10萬或失業率升至4.3%以上，可能促使聯準會加快降息步伐。這對股市可能是短期利好，因為市場會解讀為貨幣政策的轉向。但長期來看，疲弱的就業市場可能意味著經濟基礎不穩，對企業盈利形成壓力，導致股市進一步波動。
2025年的就業市場會怎麼走？
政策影響：
特朗普新任政府的政策走向將深刻影響2025年勞動市場。若施行企業減稅和基建支出政策，可能提振經濟活動與就業；但若提高關稅或限制移民，可能對部分產業造成壓力。尤其是出口導向的製造業與科技業，需面對更大的不確定性。
經濟因素：
2025年預計每月新增就業約15萬，低於疫情後的高增長期。FED的降息政策或將繼續支撐市場信心，但如果通膨與失業同時上升，市場將面臨更大壓力。勞動力短缺的問題也可能持續，尤其在醫療、科技等高技能需求領域。
企業策略：
由於對未來經濟環境的謹慎預期，企業可能選擇維持現有員工規模，通過自然流失降低成本，而非大規模裁員。這意味著招聘與裁員活動將保持在較低水平。
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