【美股本週焦點】川普國會演說、關稅、就業數據與零售財報

・ 2025 年 03 月 03 日

圖/Shutterstock

本週市場關注川普總統的國會演說、即將生效的關稅、最新的就業報告，以及大型零售與科技公司的財報。FED官員也將在會議前最後一週發表談話，影響市場對利率決策的預期。

1. 川普國會演說，關稅將生效

美國總統川普將於3月4日（二）發表國會演說，這將是他連任後的首次正式發表。他可能會闡述新任期內的施政方針，特別是經濟與貿易政策。同日，他先前宣布的對加拿大、墨西哥產品的關稅將正式生效，並對中國商品的現有關稅加倍。這可能進一步加劇與主要貿易夥伴的緊張關係。

2. 就業數據：勞動市場降溫？

美國2月非農就業報告將於3月7日（五）發布，這是市場關注的重點。上月新增就業低於預期，初領失業金人數高於市場預測，引發對勞動市場降溫的擔憂。FED近期強調勞動市場是利率決策的關鍵因素之一，若本次報告顯示疲軟，將可能影響市場對降息時機的預期。

3. FED官員談話，進入靜默期

本週是FED官員在3月18-19日利率決策會議前最後發言機會。紐約聯儲主席John Williams、亞特蘭大聯儲主席Raphael Bostic、聯準會理事Michelle Bowman等將發表談話，市場將從中尋找FED未來貨幣政策的線索。此外，聯準會「褐皮書」報告將於3月5日（三）發布，提供最新經濟活動的質化分析。

4. 主要經濟數據與指標

本週將公布多項經濟數據，包括：

製造業與服務業PMI（3月3日 & 3月5日）— 反映企業景氣狀況
初領失業金人數（3月6日）— 勞動市場指標
貿易赤字（3月6日）— 觀察進出口變化
消費者信貸數據（3月7日）— 反映消費者財務健康狀況

5. 企業財報：科技與零售股焦點

本週多家企業將公布財報，重點包括：

半導體與科技股
- Broadcom(AVGO)（3月7日）— 近期晶片股受Nvidia財報影響回調，市場關注AI需求趨勢。
- Marvell(MRVL)、MongoDB(MDB)、CrowdStrike(CRWD)、Zscaler(ZS) 等科技公司亦將公布業績。
零售與消費股
- Costco(COST)、Target(TGT)、Best Buy(BBY)、Ross Stores(ROST)（3月5日 & 3月7日）
- Kroger(KR)（3月7日）— 近期合併案失敗後的首份財報，市場關注其經營表現。

圖/Earnings Whispers

🔍放大鏡評論：市場影響與關注焦點

上週回顧：市場壓力增大

上週市場呈現明顯的拋售壓力，標普500指數週跌約2.4%。美國國債殖利率持續下滑，反映市場對經濟增長放緩的擔憂以及避險情緒升溫。消費者信心下降、個人支出減少、待售房屋數據創新低，進一步增強市場對經濟前景的擔憂。此外，亞特蘭大聯儲GDPNow模型已將Q1 GDP預測從+2.3%大幅下調至-1.5%，暗示美國經濟可能在多年來首次出現季度性萎縮。

AI熱潮降溫？Nvidia(NVDA)上週公佈強勁的財報，但因毛利率下降，股價仍然遭遇拋售，顯示投資人對AI板塊的高期望可能已經過度反映在股價中。

本週市場展望：波動性加劇

本週市場可能出現較大波動，主因包括：

關稅政策不確定性：川普政府對加拿大、墨西哥及中國的關稅可能影響市場情緒。
就業數據：若數據進一步顯示勞動市場疲軟，可能影響FED利率政策預期。
地緣政治風險：美國總統川普與烏克蘭總統澤倫斯基會談緊張，可能影響市場情緒。

市場仍可能出現短線反彈，但整體仍受制於經濟數據及政治新聞影響，因此本週大盤可能維持震盪格局。

科技股與消費股財報

AI題材仍是市場主軸，但Nvidia財報後投資人對半導體股的期待升高，博通Broadcom、邁威爾Marvell等企業若未超預期，股價可能受壓。
消費股需關注業績表現，特別是Costco(COST)、Kroger(KR)、Target(TGT)等零售業者，在經濟放緩的環境下，市場將關注消費力是否受到影響。
AI軟體公司財報：關注MongoDB(MDB)、CrowdStrike(CRWD)、Zscaler(ZS)等AI軟體公司業績，這些企業的成長動能與市場對AI發展的信心息息相關。