亞洲股市集體飆升！日經暴漲逾3%創新高，油價跳水、人民幣回暖，和平談判帶來「和平紅利」？

CMoney 研究員

・ 2026 年 05 月 25 日

美伊和談釋出樂觀訊號，帶動亞洲股匯齊揚、油價下跌；但中國外資流入減少與日本通膨趨緩仍存風險。

週一亞洲股市受到美國與伊朗外交接觸傳出樂觀訊號激勵，開盤即出現明顯上揚，投資人押注可能出現「和平紅利」：中東衝突降溫、霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz）重新開放，進一步壓低能源價格並緩解全球通膨壓力。

市場表現與關鍵資料 - 日本日經225指數大漲3.08%，衝上約65,000點的歷史高位；東證指數（Topix）亦上漲約1%至3,930點。日圓對美元回升至159附近，從三週低點反彈。 - 原油方面，WTI期貨下跌約5%，報近每桶91美元，反映對中東供應緊張緩解的預期。黃金卻意外回升，逼近每盎司4,600美元，彌補上週部分跌幅，顯示避險與風險偏好並存。 - 中國方面，上證綜指上漲0.57%至4,124點，深證成分指數小幅上漲0.2%至15,620點；離岸人民幣升值至約6.78兌一美元。惟外資面仍有隱憂，2026年前四個月中國吸引外商直接投資（FDI）年減10.3%至人民幣2,877億元，其中製造業FDI為人民幣789億元。 - 印度SENSEX上漲0.99%至76,252點，盧比走強至約95.4兌一美元；但個別公司走勢分化，如Hindalco因其美國子公司Novelis受擾導致營運成本上升，季度利潤意外下滑，股價下挫2.1%。 - 澳洲股市（AS51）連三日上漲，早盤升0.47%至8,682點，澳元重回0.71美元上方。美股上週五收高（道指+0.76%、S&P500+0.89%、那斯達克+1.39%），週一美股期貨亦上揚，反映市場情緒轉佳。

為何市場會有此反應？投資人普遍將外交進展視為降低地緣政治風險的關鍵，尤其是霍爾木茲海峽若重開可直接改善原油通道安全，降低海運保險與能源溢價，短期內利多成長股與週期性板塊；同時，若中東衝突降溫，避險需求下降也有利於股市表現。日本市場特別敏感於外部風險變動與日圓波動，故在全球風險偏好回升時易見到顯著上漲。

深入分析與潛在矛盾儘管油價下跌，但黃金回升顯示市場並非完全轉向風險偏好：一方面投資者押注地緣政治風險的緩和；另一方面對未來談判能否落實仍有不確定性，促使部分資金仍流入避險資產。再者，中國FDI出現雙位數下滑、以及日本核心通膨回落（日本4月CPI年增1.4%，為近四年低點）點出結構性挑戰，顯示本次上漲可能帶有短期情緒成分，未必代表基本面同步改善。

駁斥替代觀點有人主張本輪上漲只是短期「和平預期泡沫」，因為外交談判程序常有波折、油市供需仍受未來政治事件影響；這種擔憂合理但過於悲觀，因為市場已對一些正面訊號提前反應，且企業財報整體仍展現韌性（美國企業盈餘季報表現支援風險性資產）。綜合來看，市場短期或會有過度反應，但若談判持續取得實際進展，資金面與基本面均有進一步上行空間。

結論與展望（行動號召）投資人應密切追蹤三大變數：1) 美伊談判的實質進展與可執行協議；2) 油價走勢與供應面突發事件；3) 主要經濟體的資本流動與通膨數據（特別是中國FDI走勢與日本核心CPI）。在不確定性仍存的情況下，建議投資人採取分散配置、注意部位控制，並偏好受惠於風險回升的出口與週期性產業，同時保持對能源與避險資產的監控。若和平談判失敗或突發地緣事件再起，市場回檔風險將顯著增加。