從關稅戰到央行角力：美國經濟政策「雙重失真」正擠壓企業與選民錢包

・ 2026 年 07 月 28 日

距離2026期中選舉不到百日，美國貿易關稅與利率決策成為兩大政治戰場。共和黨用對中關稅攻勢猛打民主黨，聯準會主席Kevin Warsh則在能源與AI投資推升成本壓力下，試圖按兵不動。關稅提高物價、利率決策被政治牽制，企業與選民同受擠壓。

美國經濟政策正陷入一個罕見的「雙重失真」時刻：一邊是為選票而升溫的對中關稅戰，一邊是被白宮與國會政治氛圍包圍的聯準會利率攻防。距離2026年期中選舉不到百日，共和黨急於把「站在中國那邊」貼在民主黨額頭上，聯準會主席Kevin Warsh則在能源與人工智慧投資推升成本的壓力下，努力說服聯邦公開市場委員會(FOMC)暫緩升息。兩條政策線看似無關，其實都正實質影響企業投資與一般家庭的生活成本。

先看關稅戰場。由國會共和黨選舉機器National Republican Congressional Committee(NRCC)領軍的數位廣告攻勢，本週正式鎖定多個搖擺選區民主黨候選人。廣告文案以「China first. America last」大字搭配候選人照片，企圖把他們反對總統Donald Trump對中國與多國加徵關稅的立場，等同於支持北京。NRCC發言人Mike Marinella直言：「眾院民主黨只有簡單選擇：站在美國工人，或站在共產中國。他們選了中國。」

實際上，多數被點名的民主黨議員與候選人，反對的是關稅對美國消費者與農業出口商的實際傷害，而不是支持中國本身。例如來自密蘇里的眾議員Emanuel Cleaver，曾投票推翻對加拿大的關稅，並多次指出中國是美國農產品最大買家之一，貿易壁壘直接讓農民變成代價承擔者。內華達州的Dina Titus與Susie Lee，則批評Trump關稅「一刀切」，認為貿易政策應更精準用來對付像中國這類對手，而不是全面抬高進口成本。

民調數字也顯示，選民對關稅的感受與共和黨廣告敘事有明顯落差。CNBC七月針對1,000名選民的經濟民調顯示，六成受訪者不滿Trump的經濟表現，73%認為經濟狀況僅是「普通」或「糟糕」。另有Harris為《The Guardian》在二月的調查指出，約七成美國人認為關稅帶來的是更高物價。對許多家庭來說，關稅已不是抽象的外交工具，而是超市貨架上標籤悄悄上漲的直接原因。

即便如此，部分產業團體仍支持關稅。代表製造業利益的Coalition for a Prosperous America就公開稱讚最新關稅，認為「無限免稅的時代已經結束」，並要求批評者解釋，為何讓美國工人、農民與牧場主在毫無保護的價格戰中裸奔是合理的。這突顯了美國內部對「保護產業」與「維持低物價」的根本張力，也讓關稅自然而然成為選戰中方便操作的情緒議題。

與此同時，在華盛頓另一端，聯準會主席Kevin Warsh則背負著另一種政治壓力。市場目前透過CME FedWatch估算，本週FOMC會議升息機率接近四成，委員會內也有三到四位成員已準備支持立即升息。但Warsh個人對此並不積極，他多次公開強調要終結「前瞻指引」，不再預先承諾利率路徑，而是依據最新數據調整，試圖讓貨幣政策回到「會議當下才決定」的狀態。

關鍵在於戰爭與科技投資帶來的成本壓力是否構成「持續性通膨」。伊朗戰事再起後，美國汽油與柴油價格飆升，國家平均油價在五月底衝上每加侖4.56美元，創四年新高。Warsh在7月15日參院聽證會卻刻意淡化，稱這只是「特定價格的衝擊」，聯準會短期無法增加煉油產能，若整體物價未被推升，就不必過度反應。他也以類似角度看待企業為AI投資而拉高晶片與電力成本，認為這類「一次性調整」可能會引發供給端回應，而不一定演變為全面通膨。

正因如此，Warsh成立了多個任務小組，要在2026年底前釐清AI是否在不推高物價的前提下加速成長，以及聯準會衡量通膨的方式是否需要改革。若他此時就支持升息，等於提前承認「目前通膨已無法等待長期研究」，使這些任務小組的政治與智識資本大打折扣。因此，對Warsh而言，暫緩升息不只是對數據的解讀，更是對自身改革計畫延長政治壽命的戰略選擇。

然而，真正讓利率決策複雜化的是白宮政治。Warsh雖口頭強調將獨立於總統Donald Trump的意見，但無法完全忽視總統對聯準會人事的影響力。前主席Jerome Powell目前可留任至2028年1月，但若今年夏天聯準會監察長對總部整修成本超支案給予「清白」結論，且Trump的司法部選擇不再追究，Powell可能提早請辭。若Warsh在此刻升息，保守派陣營容易把Powell塑造成暗中主導利率的「影子主席」，加深Trump對他的不滿，進而影響後續人事佈局。

Trump日前已公開抱怨聯準會董事會有「意圖不良的人」，並再度要求利率更低。對Warsh來說，他既要避免讓Powell成為攻擊箭靶，也希望在Powell若離開時，能在繼任人選上有發言權。這讓利率路徑不再只是單純的經濟判斷，而是一場牽動監察報告、司法部態度與總統情緒的多重博弈。

在關稅與利率兩條線交織下，企業與選民的處境愈來愈尷尬。關稅以「保護工人」之名推升進口成本，聯準會則在壓力之下暫緩以升息抑制通膨，結果是物價高企卻缺乏明確的政策方向。對農民而言，中國採購減少與金融成本不確定同時存在；對像能源、AI等高資本產業，公司必須在成本飆升與利率可能突然轉向的環境中做出長期投資決策。

展望未來，期中選舉結果與聯準會任務小組的結論，將決定美國經濟政策是否能從「政治短線」回到「經濟長線」。若關稅持續被用作選戰標語，而非精準的產業工具，消費者對物價的怨氣只會加深；若利率決策長期被白宮人事角力綁架，聯準會作為獨立機構的公信力也將被侵蝕。真正的問題是：在這個雙重失真的政策時代，誰還在認真為選民的錢包與企業的投資計畫，做長期盤算？