央行衝擊傳統金融版圖！歐洲拚「上鏈」，美銀高階人才外流暴露新戰場

・ 2026 年 08 月 29 日

歐洲央行釋出重大訊號，擬將央行貨幣與支付系統「上鏈」，透過單一或多重分散帳本架構，強化貨幣政策與金融穩定。同時間，美國大型銀行在科技併購業務上掀人才爭奪戰，凸顯區塊鏈與科技金融成為新一輪金融競爭核心。

在全球金融體系面臨科技顛覆的當下，央行與華爾街正同步調整戰略版圖：一邊是歐洲央行（European Central Bank, ECB）高層罕見公開呼籲必須「上鏈」（go on-chain），一邊是美國銀行業在科技併購（Tech M&A）領域爆發高階人才移動潮。兩股力量交錯，勾勒出以區塊鏈與科技金融為核心的新金融戰場。

首先，來自美國懷俄明州 Jackson Hole 年度經濟政策研討會的訊號，引起央行圈高度關注。ECB 董事會成員 Isabel Schnabel 在會中表示，面對以區塊鏈為核心的去中心化金融快速崛起，傳統透過集中式基礎設施結算交易的模式，恐怕難以維持央行在金融系統中的核心地位。她直言，若要真正掌握新世代金融風險與流動性供給工具，央行本身就必須「上鏈」，將央行貨幣直接帶入代幣化環境。

Schnabel 的論點，點破央行面臨的關鍵矛盾：一方面，市場愈來愈多交易透過分散式帳本（distributed ledger）完成，從代幣化債券到數位資產結算，私部門創新走在前面；另一方面，央行若停留在舊有系統，只能在鏈外提供流動性，反而讓以美元或其他法幣掛鉤的穩定幣（stablecoins）成為交易中的「事實標準貨幣」，形成對公共貨幣角色的侵蝕。她主張，唯有讓「央行貨幣上鏈」，才能保住中央銀行在支付與結算中的錨定地位。

在技術面，ECB 已不再停留在概念階段，而是逐步推進具體計畫。其「Pontes」計畫，目標是將各類分散帳本平台與既有支付基礎建設串接，讓新舊系統能互通，不至於形成割裂市場。同時，另一項名為「Appia」的平行專案，則聚焦長期架構、標準與法律框架，為歐洲未來代幣化資產市場鋪路。這兩項工程，顯示 ECB 並非只談數位歐元，而是思考整體金融市場如何在區塊鏈環境下重組。

Schnabel 更進一步指出，若將中央銀行操作直接導入鏈上，不僅是技術升級，更可能改變貨幣政策工具本身。透過可程式化交易（programmable transactions），央行能在提供流動性時，針對不同交易或資產自動設定差別利率與抵押品條件，甚至在市場壓力升高時，即時調整機制以降低系統風險。她並提及南韓的 Project Hangang 作為參考案例：以單一國家級帳本整合央行與民間資金、以及金融資產結算，或以串聯多個帳本的方式，讓跨平台交易得以順暢進行。

這種設計背後的政策意涵不容小覷。若央行真正進入鏈上環境，未來量化寬鬆（QE）、抵押品操作、甚至金融機構緊急支援，都不再僅透過傳統銀行與清算所，而是直接在分散帳本上執行。這會提高政策反應速度，但也意味央行必須面對技術風險、智慧合約漏洞與跨境監理協調等新課題。ECB 目前採取的做法，是在不推翻既有基礎建設的前提下，打造「橋接」方案，避免一刀切造成市場混亂。

與此同時，另一端的金融權力競逐則出現在華爾街投行戰場。根據 Reuters 報導，JPMorgan Chase & Co.（NYSE:JPM）日前從 Bank of America Corporation（NYSE:BAC）挖角資深交易高手 David Fishman，讓他出任北美科技併購主管。Fishman 在美銀耕耘近 16 年，長期共同領導科技、媒體與電信（TMT）銀行業務，擁有深厚的企業董事會人脈與併購實戰紀錄。

JPMorgan 不僅是補一個職位，更是刻意重組整體科技投資銀行布局。現任北美科技併購主管 Vineet Seth 被拔擢為投資銀行副主席，與 Fishman 共同加入新設立的 Technology M&A Leadership and Advisory Council。這個「領導與顧問委員會」本質上是一個集中專業與人脈資源的核心平台，專門鎖定最大型科技客戶的重大交易。對 JPMorgan 而言，能否拿到董事會在考量併購時的第一通電話，往往決定了數十億美元規模案子的承攬與費用。

更敏感的是，這起挖角並非孤立事件，而是延續一連串從美銀流出的高階人才。先前，美銀投資銀行聯合主管 Mike Joo 已轉戰 Barclays，另有在股東防禦與策略諮詢領域具份量的 Amy Lissauer 也預計加入 JPMorgan。對 Bank of America 而言，重要主管在科技併購與整體投資銀行領域連環出走，已經從人事新聞轉化為「客戶關係風險」：當關鍵人脈跟著銀行家一起轉移，新舊東家在重大科技交易上的主導權亦可能隨之易位。

目前 Bank of America 對 Fishman 離職選擇不予評論，也尚未公開說明如何補上技術、媒體與電信銀行業務領導缺口。市場觀察指出，這類沉默策略短期可以避免引發更多揣測，但對手已明顯採取「有計畫的擴編」，JPMorgan 在科技與股東防禦顧問陣容上的組合拳，使得競爭不再只是個別案子的搶奪，而是中長期市場占有率的重新分配。

從宏觀角度來看，ECB 的「上鏈」思維與華爾街科技併購人才戰，表面上是兩個不同故事，實際上共同指向科技力量對金融業版圖的深度重塑。前者意在確保公共貨幣與央行政策在代幣化世界不被邊緣化，後者則是在企業數位轉型與 AI、雲端等技術推升併購浪潮時，誰能抓住最具價值的交易與諮詢關係。當區塊鏈逐漸納入主流支付架構，科技巨頭與金融機構之間的併購整合勢必更加頻繁，央行與投行的策略是否到位，將決定在新一輪金融科技競賽中誰是贏家。

展望未來，ECB 推動 Pontes 與 Appia 的進度，將是觀察歐洲金融市場數位化深度的重要指標；而在美國，JPMorgan 與 Bank of America 等大型銀行在科技併購與人才布局上的攻防，則會反映金融業如何回應企業科技化帶來的交易需求。區塊鏈與科技金融不再只是「新創題材」，而是牽動央行政策、投行獲利模式與全球金融權力結構的核心變數，真正的考驗才剛開始。