重磅！BofA 將 NVIDIA 目標價升至 320 美元，押注 2030 年 AI 資料中心商機達 1.7 兆美元

・ 2026 年 05 月 14 日

BofA 調高 NVDA 目標價並看好 2030 年 AI 資料中心 TAM 為 1.7 兆美元。

Bank of America（BofA）週三將 NVIDIA(NVDA)目標價從 300 美元上調至 320 美元，重申「買進」評等，並將其 2030 年 AI 資料中心系統可達市場（TAM）估值由 1.4 兆美元上修至約 1.7 兆美元，成為本次升評的核心論點。

背景與要點： - BofA 指出，NVIDIA 在 AI 加速器領域的主導地位，加上 Blackwell 架構與 Vera Rubin 路線圖，可形成降低推理成本、改善 tokenomics 的「正向迴圈」，從而擴大企業與超大型雲端業者（hyperscalers）的採購與部署規模。 - 該行預估 2026 年為 AI 銷售與投資報酬率加速年，2027 年將受益於新計算與記憶體架構放量帶來的 tokenomics 改善。

關鍵資料與公司財報： - NVIDIA 於 2026 財年營收為 2,159.4 億美元，年增 66%；淨利 1,200.7 億美元。 - 單季方面，2026 財年第 4 季資料中心營收達 623.1 億美元，年增 75%；網路事業單位年增 263%。 - 執行長黃仁勳表示計算需求呈指數成長，並將 Q1 FY2027 的營收指引約為 780 億美元（該指引不含來自中國的資料中心計算營收）。 - 市場面相：NVDA 股價約為 226 美元、市值約 5.46 兆美元，市盈率約 45 倍；華爾街共識目標約 269.17 美元，給予買進評等者多達 57 家，僅 3 家持中立或賣出。

分析與評論： - BofA 的升目標價反映其對「物理層級」AI 基礎設施長期需求的高度信心：若 2030 年 TAM 真達 1.7 兆美元，NVIDIA 作為主力加速器供應商將可取得最大增量市佔。 - tokenomics 觀點具說服力：隨推理成本下降，使用門檻降低，AI 應用與服務的使用量可能呈倍數成長，進一步推升加速器需求；NVIDIA 的架構規劃被視為支撐此迴圈的關鍵。 - 相較之下，其他投行也開始以「實體建置」與「千瓦級（gigawatt）」需求模型上調估值，Wells Fargo 近期亦將目標價從 265 美元調升至 315 美元，顯示市場共識正逐步朝基礎建設放量的假設移動。

風險與替代觀點（並予以回應）： - 風險一：超大型雲端業者加速開發自有客製化晶片，若取得顯著進展，可能稀釋 NVIDIA 的市佔。回應：即便客製化晶片增多，NVIDIA 在生態系、軟體堆疊與資料中心整體解決方案上的優勢短期難以被完全取代。 - 風險二：整體 AI 資本支出若短期放緩，或因宏觀、供應端變動導致建置節奏下降，將立即影響需求。回應：BofA 將 2026-2027 視為加速期，但也建議採用審慎投資心態、以季報資料中心營收動向作為檢驗指標。 - 供給面訊號：市場討論出現 B200 Blackwell 租賃價格下跌約 30% 的社群觀察，此為需追蹤的供給端價格訊號，或反映短期供需/定價壓力。

結論與展望（行動建議）： - BofA 將 NVDA 目標價上調至 320 美元，核心依據為擴大的 2030 年 AI 資料中心 TAM（約 1.7 兆美元）與 NVIDIA 的架構領先地位；若資料中心建置如預期放量，NVIDIA 將是最大受益者。 - 對投資人而言，建議採取「持倉但適度分散、關注季度資料中心營收」的策略：以季度資料檢驗 TAM 假設是否落地，並留意超大廠自研晶片與供給端價格變化對估值與需求的衝擊。