美中IPO版圖大逆轉！港股新上市爆量、中概避開紐約大考驗

・ 2025 年 08 月 23 日

2025年香港IPO規模飆升逾6倍，成中國企業首選募資地，避開美國市場地緣與監管風險。

中國企業赴港上市風潮本年度爆發，香港交易所（HKEX）已在2025年前八個月吸引46家中資公司募資，高達港幣1,182億元（約16.5億美元），遠超同期僅16家企業赴美上市、募資額僅7409萬美元。中國企業選擇港股，重塑全球IPO格局，也映射中美金融緊張加劇下的資本流向改變。美國過去是中資赴海外上市首選，阿里巴巴(BABA)2014年赴紐約IPO募資高達250億美元；但隨著美國政府增強監管，以及特朗普（Donald Trump）政府與拜登（Joe Biden）政府延續的地緣與監管緊張，包括審計爭議、美方限制中企資金流入軍工監管標的等，中概股在美上市面臨持續下市、出走風險。香港則積極修訂上市規則，提高審批效率、縮短上市週期，最新制度可讓A股大型企業30天快速遞件上市，並吸引多家巨頭如電池製造商寧德時代(CATL)今年以52.6億美元刷新港股新股募資紀錄。港股IPO不僅規模爆量，首日平均漲幅達19.4%，遠高美股新股平均3.6%的表現，且新上市企業普遍獲強勢超額認購，部分甚至超千倍，刺激次級市場續漲動能。有分析指出，香港強化制度改革，提升角石投資者參與、公眾配額比例調整，導致開盤獲配量降低，散戶轉而追漲推動股價。此外，赴港上市的企業結構更趨多元，除了純A股、原美股中企回流，創新科技、醫藥、生技等新興產業受惠新上市規章（如Chapter 18A/18C），吸引資金湧入。儘管港股仍受限於流動性與承接巨型上市的結構性挑戰，但作為中資避險地與區域國際金融中心地位愈形鞏固。專家預期，香港將成中國企業未來IPO主軸，港美雙城分野日益明顯；港股上市程序與表現將持續優化，但也需警惕大規模上市潮帶來的流動性壓力與監管平衡挑戰。