別放棄高盛！克萊默：Q1表現不差、回購將成支撐，逢低買進機會來臨

・ 2026 年 04 月 19 日

高盛公佈Q1成績超越預期但股價震盪，克萊默看好回購與資本市場回溫。

投資人近期對高盛(GS)反應分歧，但知名財經評論員吉姆·克萊默（Jim Cramer）提醒市場不要輕言放棄這家投顧與投資銀行龍頭。高盛公佈的2025財年第一季財報顯示，公司營收達172.3億美元，攤薄每股盈餘(EPS)為17.55美元，均優於分析師預估的169.7億美元與16.49美元。然而，公佈當日股價曾出現下挫，但最終較公佈前小幅回升約1%。

背景與事實： - 財報重點：Q1 營收 172.3 億美元、EPS 17.55 美元，勝過市場普遍預期。該季被克萊默稱為「僅次於2021年的第二佳季度」。 - 市場反應：公佈後短線震盪，投資者對高預期產生落差，因此股價未大幅上攻。 - 外部評等：Jefferies 於4月6日將高盛目標價由1,125美元下調至1,049美元，但仍維持「買入」評等，並上修第二季EPS估值至15.60美元。 - 基金聲音：Carillon Eagle Growth & Income Fund 在其2025年第四季投資報告中指出，高盛在併購顧問、交易與資本市場活動方面仍具優勢，相關業務回溫有助提升未來表現。

核心觀點與分析：克萊默的立場相當務實：他承認市場對高盛的預期一度被抬得太高，導致即便公佈優於舊數字也難立即取悅市場；但他同時強調公司擁有優異的股東權益報酬(ROE)與可觀的庫藏股計畫，這些都是中短期內支撐股價的重要因素。他建議投資人「逢低買進」，理由在於： 1) 若預期下修但實際業績仍具韌性，公司更容易開始「連續超預期」； 2) 即將啟動或加速的回購將直接支撐每股盈餘與股價； 3) 資本市場活動（併購、IPO、債券發行）若回溫，將進一步提振投資銀行與交易收入。

替代觀點與回應：有分析師與投資機構認為，相較於成長型AI股，傳統投行如高盛在上行潛力與下檔保護上不及某些科技或AI標的；部分投資人因而將資金轉向AI與製造鏈在地化受惠股。對此可回應： - 風險分散：高盛為金融業龍頭，收入來源多元（投資銀行、資產管理、交易），在市場波動時能以不同業務交錯支撐整體獲利； - 資本回饋機制：銀行類股透過回購與股息能較直接地回饋股東，短期內提升EPS與股價表現； - 時間與節奏不同：AI等高成長股確實有較大上行空間，但通常伴隨較高波動與不確定性；若投資人尋求與成長股互補的防禦或收益機會，高盛具吸引力。

結論與展望（行動號召）：高盛目前面臨「市場預期過高→數字好但不夠超預期」的典型情形，這造成短期股價波動但並不等於基本面崩壞。投資人若看好資本市場回溫與公司啟動回購的時間表，可考慮在市場情緒低迷時分批建倉；同時應密切追蹤分析師對未來季度估值的修正、資本市場交易量以及回購實施進度。保守投資者則可將高盛視為組合中金融類的防守或收益補充，並與具高成長潛力的AI類股維持配置平衡。