華爾街對亞馬遜股票的評價真的是錯誤的嗎？

・ 2026 年 02 月 16 日

亞馬遜股價在過去五年表現不佳，但其雲端服務需求強勁，未來仍具增長潛力。

亞馬遜（NASDAQ: AMZN）作為21世紀最佳表現股票之一，近年卻明顯落後於市場指數。過去五年內，其股價僅上漲22%，而標準普爾500指數則上升87%。近期，亞馬遜公佈第四季財報後，華爾街再次對其前景感到失望，主要原因是公司計劃在2026年前大幅增加資本支出，這可能導致自由現金流出現負值。

然而，投資者或許低估了亞馬遜的潛力。亞馬遜網路服務（AWS）的需求因人工智慧初創公司的大量開支而回暖，上個季度AWS營收同比增長24%，達到356億美元，預期2026年將進一步加速。為滿足客戶需求，亞馬遜需要投入2000億美元進行基礎設施建設，遠高於之前的1320億和830億。

儘管這一支出超出了2025年的運營現金流1400億美元，造成短期內自由現金流負面影響，但從長期看，這反映出亞馬遜有擴充套件收入基礎的龐大潛力。類似情況曾發生在疫情期間，當時亞馬遜也需重磅投資以支援電商業務，最終使得自由現金流再度回升。

目前，亞馬遜的自由現金流因為重大的初始投資而走向下滑，但同時運營收益持續增長，最近12個月達到850億美元的歷史新高。隨著AWS和零售業務利潤率的提高，預計這一趨勢將在2026年繼續維持。若亞馬遜能夠在未來三年內每年實現15%的營收增長，至2030年底，其營收將突破1萬億美元，屆時1500億美元的淨利潤將是當前水平的兩倍。

因此，雖然眼前自由現金流受到影響，但投資者應該關注亞馬遜的長期增長潛力，並期待其股價在未來五年內大幅上揚。在考慮是否購買亞馬遜股票之前，還可以參考其他分析師推薦的十檔優質股票。