標題 : 退休族震撼選擇：在高通膨與利率風險下，我會用SCHD取代部分債券！

・ 2026 年 04 月 22 日

摘要 : 利率走高與地緣風險推升通膨，建議以SCHD股息ETF取代部分債券收益。

新聞 : 引言與重點在利率重設後、且聯準會降息愈來愈不確定的當下，傳統債券的吸引力正在被侵蝕。面對通膨可能再度走高與地緣政治風險，專家建議退休投資人可考慮以 Schwab U.S. Dividend Equity ETF(SCHD)等股息型股票ETF，替代或部分取代債券，以爭取可觀股息同時保有股價上漲的潛在機會。

背景與資料 - 利率現況：自2022年利率重整後，現金與債券收益回升；短期無風險國庫券殖利率約3.5%，較長年期的投資級公司債可超過5%。 - SCHD表現：SCHD目前股息殖利率約3.4%，其選股依據包含公司股息成長、財務健康與股息歷史，定位為保守的股息股ETF。 - 通膨與地緣因素：近期因伊朗衝突推升油價，將年度化通膨率由2.4%推估至約3.6%，若通膨持續或再升，債券價格恐承受更大壓力，債券投資人面臨利率風險。

分析：為何選股息ETF可替代債券 - 收益比較：SCHD的現行殖利率可取代債券基金的大部分現金收益，且股價有上行空間，為退休組合提供收益與成長雙重可能。 - 風險層面：以波動度衡量，SCHD約為 Vanguard Total Bond Market ETF(BND)波動的兩倍，且在市場下跌時可能出現較深的回檔。因此以股息ETF替代債券，需接受較高的本金波動風險。 - 投組效益：將不同循環表現的收益資產（債券與股息股）混合，能減少單一利率環境下的脆弱性，並在高通膨或利率上升時提供防禦性替代方案。

駁斥與平衡觀點反對意見：債券仍為資本保護與波動控制的基礎，特別是對風險承受度低的退休者，債券能提供穩定且較低波動的現金流。回應：這個建議並非完全拋棄債券，而是「部分調整」。在通膨與利率不確定性上升時，將組合中的某部分債券換成股息ETF，可降低利率風險曝險並保有收益；但若退休者偏好本金穩定或無法承受股市下跌，維持高比例債券仍是合理選擇。

實務建議與後續行動 - 逐步調整：可考慮以分批方式將投資組合中的一部分債券換為SCHD等股息ETF，觀察波動與股息收入變化。 - 風險評估：在做出配置改變前，評估個人風險承受度、現金需求時間表與總資產配置。 - 持續監控：關注聯準會利率路徑、通膨數據與能源價格（地緣政治變動），它們將持續影響債券與股息股的相對表現。

總結在高通膨與利率不確定性升高的情況下，將部分債券替換成注重股息、財務穩健的ETF（如SCHD）是可以考慮的策略：它在提供可觀現金收益的同時，也帶來股價上漲的機會，但必須接受較高的波動與下檔風險。退休投資人應以漸進、分散與符合自身風險偏好的方式操作，或諮詢專業理財顧問制定個人化計畫。