AI熱潮助推超大規模企業債券供應達9%，國債泡沫挑戰市場承受力！

根據美銀研究，2026年超大規模企業將佔投資級債券供應的9%。隨著美國國債突破40兆美元，市場競爭愈加激烈。

在全球經濟快速變化的背景下，超大規模企業（hyperscalers）正迅速崛起，預計到2026年，其在投資級債券供應中的比例將達到9%。這一數字相比於2020至2024年間的1-3%有了顯著提升，自2025年的7%也有所上升。此現象反映出與人工智慧相關的發行量激增，今年已達2000至3000億美元，預計明年總體投資級債券供應將達到2兆美元。

然而，這股企業融資浪潮恰逢美國國債供應的增加。美國國家債務已突破40兆美元，預計未來兩年淨國債發行量將達2兆美元，這使得私人部門借款者面臨更大的競爭壓力。為了應對這一情況，財政部決定擴大長期國債回購的規模，以協助管理市場流動性和吸收能力。

儘管如此，投資者仍然表現謹慎，即便就業增長停滯且通脹資料接近零，30年期國債收益率卻攀升至20年來的最高水平，顯示出市場對財政走向及供應動態的持續擔憂。在AI驅動的公司借貸與高企的政府發行量交織之下，投資級市場正在重塑格局，讓超大規模企業成為結構性力量，同時考驗市場在面對創紀錄的供應量時是否能夠穩住長期利率的壓力。

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