華爾街瘋追「金融×AI」：從保險到零售、投資機構全面改寫獲利戰局

・ 2026 年 08 月 28 日

生成式 AI 正在重塑金融與商業版圖：保險巨頭 Travelers 以自研 LLM 提升核保與理賠效率、Best Buy 交出亮眼財報展現零售數據實力，避險基金 Greenlight Capital 則在泡沫與通膨拉扯下重新檢視價值投資路線，凸顯「科技能力」成為金融市場新分水嶺。

生成式 AI 席捲華爾街，已不再只是科技公司的舞台，而是實打實改變保險、零售與資產管理的獲利結構。近期多家美企與投資機構的最新動向顯示，誰能掌握數據與 AI 能力，誰就有機會在競爭激烈、利率環境不確定的市場中殺出血路。

在保險領域，The Travelers Companies, Inc. (TRV) 正把 AI 當成核心戰略，而非附屬工具。公司以自家多年累積的保險資料為基礎，打造專屬大型語言模型 TravelersLLM，強調是針對產物保險(Property-casualty insurance)量身設計。這套模型被訓練在數以百萬計的內部文件上，協助員工快速調閱過往案例與制度細節、強化核保分析、加速研究與工作流程。TRV 在實測中表示，TravelersLLM 的結果品質、成本與速度都優於商用 AI 模型，顯示傳統保險公司若善用自有資料，完全有可能在 AI 競賽中取得主導權。

除後台分析，TRV 也把 AI 直接導入營運前線。新業務提案件(New Business Submission)過去需花兩小時完成登錄，如今在「New Business Submission Automation」系統協助下，一口氣縮短為兩分鐘，大幅提升核保人員處理新案的速度與容量。理賠端則透過 AI Claim Assistant 協助客戶自助啟動車損理賠流程，Claim Insights 則幫風險管理團隊快速辨識並優先處理較重要案件，釋放人力去處理高複雜度個案。對保險產業而言，這些實際應用代表的不只是成本下降，更是風險選擇與客戶體驗的結構性升級。

然而，投資人也看到另一面：TRV 股價一年大漲 36.3%，遠遠跑贏整體產物保險產業約 2.8% 的成長，目前股價對淨值比（Price-to-book）已達 2.34，明顯高於同業平均 1.43，顯示市場已提前將 AI 帶來的效率與獲利改善反映在估值上。Zacks 的共識預估顯示，TRV 2026 年每股盈餘略降 0.1%，2027 年再減 11.5%，雖然獲利預期有壓，但收入仍預期小幅成長，AI 導入則被視為支撐長期承保獲利的關鍵。TRV 目前被 Zacks 評為 Rank #1 (Strong Buy)，也象徵在保險股中，它被視為最具 AI 實力與獲利想像的一檔。

AI 帶來的數據與精準決策能力，同樣改變實體零售的命運。Best Buy Co., Inc. (BBY) 最新公布的 2027 會計年度第二季報告，交出優於市場預期的成績：調整後每股盈餘來到 1.48 美元，年增 70.1%，大幅超過市場預期的 1.37 美元；營收則成長 3.6% 至 97.8 億美元，同樣優於分析師預估。更關鍵的是，整體企業同店銷售成長 4.1%，美國本土同店銷售更達 4.5%，呈現多品類的廣泛回溫。

從品項結構來看，BBY 在「計算與手機」同店銷售成長 6.8%，消費性電子成長 5.6%，服務項目成長 6.4%，家電略增 0.2%，這些都是高度依賴資料分析與精準促銷的區塊。管理層特別點出，電腦、家庭劇院，以及 AI glasses、交易卡等新興品類是主要成長動能，傳統遊戲則疲弱。這也反映出消費者需求在「高性能硬體+新型態娛樂」上有明顯轉移，BBY 透過數據洞察提前布局相關品類，搭配線上線下整合行銷，成功把流量轉換成毛利。

數字上，BBY 美國本土營收成長 4.3% 至 90.7 億美元，線上銷售占本土營收比重升至 33.1%，高於去年同期的 32.8%。美國本土毛利從 20.3 億美元升至 21.8 億美元，毛利率由 23.4% 提升至 24%。管理層指出，平台上的 Marketplace 以及 Best Buy Ads 等高毛利業務成長，外加約 3,400 萬美元的關稅退款，是毛利改善的重要來源。營業利益也從 2.51 億美元增至 4.21 億美元，營業利益率從 2.7% 拉升至 4.3%，顯示不只「賣得多」，更是「賺得好」。

在資本配置上，BBY 手握 22.6 億美元現金，庫存增至 63 億美元，展現為下半年旺季備貨與新品布局的準備。公司同步上調 2027 會計年度展望：全年營收預估區間從 412 至 421 億美元，調升至 423 至 428 億美元；同店銷售預期由「介於 -1% 至 +1%」上修為「成長 1.9% 至 3%」；調整後每股盈餘預期則從 6.30-6.60 美元提高至 6.70-6.90 美元。管理層將此歸因於上半年表現強勁、下半年動能延續，背後依靠的正是其對消費行為的高頻數據分析與供應鏈調度能力。

相較於保險與零售在 AI 應用上的「實作派」，避險基金 Greenlight Capital 則提供了投資面向的另一種鏡像。該基金在 2026 年第二季合夥基金報告中指出，當季基金淨值下跌 4.3%，今年迄今僅小幅上漲 1.9%，遠落後同期 S&P 500 指數 15.2% 與 10.2% 的漲幅。Greenlight 認為，錯誤的交易決策與在黃金及美國利率等宏觀部位上的虧損，是拖累績效的主因，凸顯在高波動、高利率預期的環境中，即便是老牌價值型基金也面臨策略調整壓力。

Greenlight 在信中警告市場已出現強烈投機氣氛，舉例指出 SpaceX 在假想 IPO 情境下被賦予 1.75 兆美元估值與投資級評等，是「泡沫化」的典型案例，認為這種估值與風險評級的錯置反映出市場對創新與成長故事的追捧已遠離基本面。相較於追逐熱門題材，Greenlight 更看重具有實質現金流與定價權的傳統產業，並點名 Versigent PLC (VGNT) 作為其代表性持股之一。

Versigent PLC (VGNT) 是一家汽車線束供應商，從 Aptiv (APTV) 拆分獨立後，專注於設計與製造低壓、高壓電力架構。市場過去認為，這類業務屬於成長較低、毛利較薄的傳統零組件，但 Greenlight 強調，隨著油電混合與純電動車滲透率提升，這類線束需求將顯著增加，VGNT 產品深度嵌入車廠平台設計，客戶黏著度高。公司計畫透過自動化提升毛利率，並向商用車與非汽車應用擴張多元收入。管理層預估到 2028 年底，累積自由現金流可達 10 億美元，約占目前市值三分之一，且多數預計透過回購返還股東。Greenlight 平均買入成本約 29.20 美元，相當於今年預期盈餘的約 4 倍，第二季末股價已升至 42.01 美元，顯示在「科技題材泡沫」之外，傳統工業股在電動化趨勢下仍具可觀價值空間。

整體來看，金融與商業世界對 AI 的態度正出現分野：一方面，TRV 與 BBY 等公司以自研模型與數據驅動營運，具體改善核保風險評估、理賠效率與商品結構，獲得市場高估值與成長期待；另一方面，Greenlight 等價值型機構則提醒投資人慎防估值泡沫，偏好有實際需求支撐的產業升級，如汽車電動化帶來的線束與零部件需求。對投資人而言，未來幾年關鍵不在於是否押注 AI，而在於能否分辨「有現金流支撐的 AI 與科技應用」和「只靠故事堆砌的高估值」。在利率與通膨仍不明朗、監管機構對金融創新態度逐步收緊的背景下，如何在 AI 驅動的效率提升與市場情緒的劇烈波動中取得平衡，將是全球資本市場下一階段的核心課題。