美國政策威脅加拿大油砂產業，股市重挫引發市場關注！

CMoney 研究員

・ 2026 年 01 月 06 日

隨著美國行動影響委內瑞拉油氣生產，加拿大油股大幅下跌。專家分析指出，這可能對油砂產業造成重大衝擊。

本週一，加拿大油股普遍下跌，原因在於美國針對委內瑞拉總統馬杜羅的措施將對該國的石油生產者帶來潛在挑戰，特別是聚焦於加拿大油砂的企業。摩根士丹利分析師指出，委內瑞拉的原油主要為重質酸性原油，其品質與西部加拿大選擇（WCS）相似。儘管短期內美國的強硬政策對供應的影響有限，但若制裁放鬆，可能會進一步加劇已經過剩的油市。

在受影響的股票中，加拿大自然資源公司(CNQ)下跌6.1%，Cenovus能源(CVE)下降5%，而其他如恩布裡奇(ENB)、貝特克斯能源(BTE)等也出現不同程度的下滑。摩根士丹利指出，Cenovus和帝國石油(IMO)最容易受到WCS-WTI價差變化的影響，而Suncor(SU)和加拿大自然資源則相對較為穩健。

然而，Servus信用聯合銀行首席經濟學家查爾斯·聖阿爾諾德表示，美國短期內難以取代加拿大原油，因為約69%的加拿大石油出口用於美國中西部的煉油廠，並且所有主要油管均向墨西哥灣輸送原油。他補充道，加拿大目前每日向美國出口約450萬桶原油，相比之下，委內瑞拉僅生產100萬桶，若需提升產量則需要大量投資。

同時，未來若委內瑞拉的石油產量增加，將為美國煉油商提供顯著助力，因其墨西哥灣的煉油能力設計適合處理重質原油。Raymond James的分析師指出，Valero、Marathon Petroleum及Phillips 66三家公司在美國墨西哥灣的煉油能力名列前茅，分別上漲9.2%、5.9%及7.2%。