從鋼鐵駕駛艙到雲端晶片戰：全球「無人車＋AI汽車」產業殺出新劇本

・ 2026 年 06 月 17 日

傳統車廠獲利下修、二手車巨頭調價求量，新創自駕公司 Wayve 拿下 12 億美元、聯手 Stellantis 與 Uber 布局 L4 無人車服務。從越南電動車 VinFast 暴衝，到 Volkswagen 拆售引擎業務、重壓動力轉型，汽車產業正被 AI、自駕與地緣政治三股力量同時改寫版圖。

汽車業過去靠馬力與鋼板拚輸贏，如今真正的戰場已悄悄轉移到雲端運算、感測器與演算法。從歐洲豪華車廠獲利警訊，到新創自駕公司資金狂潮，再到越南電動車異軍突起，一連串訊號都指向同一個現象：全球汽車產業正走向「AI＋電動化＋服務化」的高壓重組期，誰能活下來、已不再只是產線效率的問題。

先看傳統車廠壓力有多大。德國 BMW AG 公布獲利預警，預估今年稅前獲利將從去年的 102 億歐元「顯著下滑」，主因是中國需求疲弱以及中東戰事推升能源成本、打擊消費信心。BMW 指出，中國市場競爭加劇，雖然歐洲與美國銷量改善，仍無法抵消中國放緩，迫使公司把汽車部門 EBIT 利潤率目標從原先的 4%–6% 砍到僅 1%–3%，資本報酬率預估也從 6%–10% 降到 1%–5%。BMW 更強調將加速成本縮減與架構調整，並承認歐洲車廠正普遍面臨「在慢車道掙扎」的局面。

與 BMW 的保守形成對比的，是部分車企選擇「斷尾求生」、為電動化與新技術騰出空間。Volkswagen (VWAGY) 正推進一筆約 100 億美元規模的引擎業務 Everllence 出售案。這筆交易不只金額龐大，程序更異常嚴格：VW 要求潛在買家以「密封投標」方式出價，且讓與 Porsche 及卡達投資局有關的多名監事會成員迴避決策，以避免外界質疑特定財團佔優勢。三組買家包括由 EQT 與 Porsche Automobil Holding (POAHY)、Qatar Investment Authority 組成的聯盟，以及 CVC、Bain 等私募巨頭，出價已從今年二月約 50 億歐元一路抬升至約 85 億歐元。Everllence 受惠於船舶引擎價格上漲及資料中心帶動發電機組需求，對買家而言是現金牛，對 VW 則是籌資以加碼電動與軟體轉型的關鍵籌碼。

另一端，純電動與新創勢力正用高速成長把傳統車廠的壓力放大。越南電動車廠 VinFast Auto 五月在當地市場賣出 19,503 輛純電車，年增 70%，遠優於整體車市表現；今年前五個月越南本土銷量更暴增 74% 至 97,961 輛，主力車型 Green Limo 一款就賣出 24,059 輛，入門車 VF3 也有 20,231 輛進帳。VinFast 去年全球銷量已翻倍至 196,919 輛，其中 175,099 輛來自越南本地，約占全國汽車銷量近三分之一，並喊出 2026 年全球 30 萬輛的銷售目標。當歐洲車廠還在計算成本與匯率風險，來自新興市場的電動車品牌已開始憑藉本土市占與價格優勢搶食未來訂單。

如果說 VinFast 代表電動車的量能爆發，那麼英國自駕新創 Wayve 則象徵 AI 技術對交通模式的根本改寫。Wayve 今年二月完成 12 億美元 D 輪募資，投後估值來到 86 億美元，投資陣容包括 Microsoft (MSFT)、Nvidia (NVDA)、Uber (UBER) 及多家全球車廠如 Mercedes‑Benz、Nissan、Stellantis (STLA)。最新進度是 Wayve 與 Stellantis、Uber 共同宣布將開發並部署 Level 4 無人駕駛移動服務，計畫從今年起，在倫敦、東京及全球另外十座城市推展自駕叫車，並進一步擴大到歐洲、北美等市場。

這個合作的關鍵不只是幾台自駕車上路，而是完整「車廠＋平台＋AI」三方結構成形。Stellantis 提供可大規模量產的車輛與整合能力，Uber 用其叫車平台與乘客需求驗證商業模式，Wayve 則負責核心 AI 驅動的自駕技術與感知系統。對 Microsoft、Nvidia 等雲端與晶片供應商而言，Wayve 的成長意味著未來自駕車將成為高性能運算與 AI 晶片的重要需求來源，也讓汽車從資本密集的硬體製造業，轉向「雲端訂閱＋資料驅動」的長期服務市場。

與自駕乘用車同步發展的，還有重工領域的無人化進程。數位雷射雷達廠 Ouster (OUST) 宣布與 AIM Intelligent Machines 簽署戰略協議，將大量供應 LiDAR 感測器，用於把傳統重型機具改造為可在礦業、營建與國防場域運作的 AI 自主車隊。隨著礦場與大型工地逐步導入無人機具，提高安全與效率，高解析度 3D 感測成為標配。這類 B2B 應用雖然不若乘用車搶眼，卻可能率先在封閉或半封閉場域實現高比例自動化，並為供應商帶來較長期、可預測的設備與維運收入。

汽車產業鏈的另一端，二手車市場也在適應新環境。美國二手車龍頭 CarMax (KMX) 最新一季營收 80.1 億美元，年增 6.1%，GAAP 每股盈餘 1.31 美元，雙雙優於市場預期；零售與批發合計銷量達 392,357 輛，成長 3.3%。但為了帶動銷售動能，CarMax 主動降價，導致每輛零售車毛利從去年的歷史高點回落 230 美元至 2,177 美元。批發毛利維持在每輛 1,046 美元附近，延伸保障方案(EPP)每輛貢獻毛利則略增至 580 美元。從數據可見，在利率與新車價格高檔震盪下，CarMax 必須在「量」與「利潤率」之間做更艱難的取捨，同時也為未來電動車與自駕車進入二手市場預作調整。

綜合這些發展可以看出，汽車業正被三股力量同時重塑。第一是地緣政治與景氣循環帶來的需求壓力，中國放緩與能源價格波動，已讓 BMW 等歐系車廠不得不啟動更激烈的成本重整，甚至出售傳統引擎資產以換取現金與彈性。第二是新興市場電動車品牌的崛起，VinFast 的本土壟斷式成長說明，只要抓住價格帶與政策窗口，就有機會在短時間內做大規模。第三則是 AI 與自駕技術讓汽車變成「行動終端」，Wayve、Ouster 等公司背後站著 Microsoft、Nvidia 等科技巨頭，預示未來價值將更多集中在軟體與運算能力上，而非單純硬體。

對投資人與產業參與者而言，最關鍵的問題不再是「電動車會不會取代燃油車」，而是「哪些公司能在 AI、數據與服務化的遊戲規則下重建商業模式」。傳統車廠若只靠削減成本，恐怕難以跟上技術與資本結合的新創；但新創若缺乏量產與監管應對能力，也可能在燒錢賽局中提前出局。接下來幾年，從 Volkswagen 引擎業務出售能否順利完成、BMW 成本重整的力度，到 Wayve 無人車商轉速度與 VinFast 是否能成功走出越南，都將是觀察汽車產業新秩序成形的關鍵指標。