美股科技與AI板塊近期大漲，Nvidia再度晉升全球市值王，市場卻憂心泡沫化與資金過度集中，評析產業現狀與未來隱憂。
美國科技股與AI板塊近來掀起前所未有的狂熱，推升S&P 500及Nasdaq連續創下新高。然而，資金空前集中於少數巨頭，泡沫疑慮與風險逐漸浮現，市場分析師與投資人多所警惕。由於美國勞動市場走軟，週初失業救濟申請激增，令聯準會提前降息的預期升溫，推動道瓊、標普、美股主要指數齊創新高。儘管景氣趨緩隱憂存在，寬鬆政策預期有如「定心丸」。
本週市場最矚目的事件之一，是Oracle股價一日暴漲43%，並預示其雲端事業至2030年將擴張14倍，且簽下數個多億元AI基礎建設合約。然而，分析師警示這波成長多仰賴OpenAI單一客戶，長期可持續性令人擔憂。相關消息持續刺激AI板塊，不只Oracle大漲，Nvidia近期股價再度突破新高，市值達4.3兆美元，超越全球除中、美、日、印之外所有證券市場。Nvidia過去兩年漲幅高達300%，但其營收有近四成依賴僅兩家客戶，市場集中度顯著提高。
根據統計，S&P 500前五大權值股（皆為科技或AI相關企業）合計市值佔比接近30%，已遠超過歷史上的「Nifty Fifty」時代與2000年網路泡沫高點。如此高度集中，縱然未必等同泡沫，卻使美股未來波動性及下行風險加劇。資金追逐『Magnificent 7』成為目前最擁擠的全球交易，根據BofA調查，逾半基金經理人認為未見泡沫，但一旦資金出逃，恐怕損失嚴重。
高估值也是另一大警訊。S&P 500科技板塊估值逼近2002年網路泡沫尾聲水準，全球AI相關資本支出至2030年預估高達6.7兆美元，意味企業須持續交出高成長業績來支撐現有本益比，一旦景氣反轉或產業成長放緩，即有重挫壓力。
綜上，美股AI及科技板塊短期在寬鬆政策及創新熱潮下持續吸引資金，但泡沫疑慮、價值集中、產業高估值等結構性風險漸顯。未來若景氣反轉或資金流向改變，美股科技巨頭恐面臨大幅修正，投資人需審慎評估風險，是否能如過去般「長抱不放」已成值得深思的問題。
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