德意志銀行警告：2025年「保險性降息」必須逆轉，利率上調在即！

隨著高通脹持續及勞動市場回暖，德意志銀行預測美聯儲將於下週會議中進行加息，以逆轉去年的降息政策。

面對持續高企的通脹與反彈的勞動市場，德意志銀行指出，美國聯邦儲備系統（Fed）需在下週的公開市場委員會（FOMC）會議中，考慮逆轉去年實施的「保險性降息」，以應對當前經濟狀況。根據期貨市場的資料，目前市場普遍預期有58.4%的機率將於9月15日至16日的會議上，加息25個基點。

最近發布的八月份非農就業報告顯示，就業增長再次加速，這使得之前放寬政策的理由逐漸消失。德意志銀行強調，核心個人消費支出（PCE）通脹仍遠高於美聯儲2%的目標，而排除疫情影響後的核心PCE已接近34年來的最高點。此外，ISM服務業價格指數也達到四年新高，歷史資料顯示，此類情況通常會導致超過5%的消費者物價指數（CPI）。

更廣泛的金融條件同樣表明，即將迎來緊縮。自1990年以來，市場正經歷一些最鬆散的金融環境，而2年期國債收益率與聯邦基金利率之間的巨大差距，則是未來加息的重要指標。如果美聯儲決定加息，歷史資料顯示此次緊縮週期可能相當嚴厲。根據歷史趨勢，CPI的起始水平與首次加息的幅度密切相關，若7月的CPI為3.4%，那麼未來的加息幅度可能超過100個基點，這一數字大幅高於市場目前預期的年底前最多兩次加息。

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