Fed降息預期推動美股市場資產輪動，小型股估值優勢浮現，未來幾年將有望超越大型科技股表現。
美股市場近期投資人正密切關注小型股與中型股的逆勢崛起。隨著聯準會(Fed)主席Jerome Powell即將在Jackson Hole政策研討會釋出利率走向訊號，市場資金悄悄從長期主導市場的巨型科技股轉向低估值小型股板塊。根據CME FedWatch工具，降息預期雖略微調降，但仍有85%的機率在下月啟動，預計這將為先前被徹底壓抑的中小企業注入新動力。
Bank of America最新研究強調，美國經濟目前正處於衰退與復甦交界，若降息搭配企業獲利改善，中小型股將顯著跑贏大型股。該行量化策略團隊實際挑出具低本益比與高β值等特性的多檔個股，包括Eastman Chemical(EMN)、Halliburton(HAL)、First Solar(FSLR)、Delta Air Lines(DAL)等。這類股票的12個月預期本益比明顯低於S&P 500的中位數，反映其漲升空間與價值已受市場重新關注。
這波輪動其實有其歷史基礎。類比1999-2000年網路泡沫後的市場走勢，過高集中在大型科技股(S&P 500本益比近日已達22倍高檔)往往為中小型價值股打開大量上漲空間。例如，2000年到2012年間，Russell 2000小型股指數累積漲幅超過110%、同期S&P 500僅31%。Leuthold Group首席投資長Doug Ramsey指出，小型股目前估值折扣之大，不少機構已逢低加碼布局。
即使部分專家認為大型科技依然掌握市場成長的主動權，短期小型股季節性強、資金逐漸流入，且Fed政策轉向下的高β表現讓這些個股極具吸引力。Bank of America也建議投資人擴大關注具備上述條件的低價成長股。
值得注意的是，輪動潮不僅反映利率前景，也受市場惶恐高估值科技股潛在修正的影響。中長期，美股領頭羊極可能由小型、價值及週期型股擔綱，投資人宜把握機會布局未來數年潛力板塊。
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