同樣黃金、差在費用！IAU低費率長期勝出？投資人該選誰

・ 2026 年 05 月 23 日

GLD與IAU皆追蹤實物黃金，IAU費率較低、長期報酬略優。

開場吸睛：想持有黃金避險卻不想抱金條？市場上最常見的兩檔實物黃金ETF——SPDR Gold Shares (GLD) 與 iShares Gold Trust (IAU)——表面上都追蹤現貨金價，但費用差異會決定長期投資成敗。

背景說明：黃金歷經千年作為價值儲存工具，現代多數投資人透過ETF買進實物黃金以取代直接購買金幣或金條。直接買賣實物黃金面臨溢價、交易成本與保管風險；ETF以持有實物黃金為基礎，讓投資人能在證券帳戶內達到分散風險的目的，但ETF自身有管理費用（費率）。

事實與資料：GLD 成立於2004年11月、IAU 成立於2005年1月；截至2025財年末，GLD 持有超過約 3,250 萬盎司黃金，IAU 則在 5 月 18 日約持有 1,550 萬盎司。兩者的費用率分別為 GLD 0.40%、IAU 0.25%。自成立以來的累積報酬上，GLD 大約上漲近 880%、IAU 約近 904%（兩檔ETF長期表現相似，但低費率使 IAU 略勝一籌）。

分析與評論：雖然費率差距看似只有 0.15 個百分點，但對長期被動持有的投資人來說，複利效應會放大這個差異，最終造成可觀的報酬差距。兩檔ETF在追蹤標的、交易便利性與流動性方面相近，但IAU以更低的成本為被動、長期持有者提供明顯優勢。另一方面，GLD 資產規模更大、在某些時段的交易量與市場深度可能優於 IAU，這對需要極短期、大量交易的機構或交易者仍有吸引力。

替代觀點與駁斥：有投資人主張要實物黃金以備極端金融危機或避免任何中介風險。確實，持有金幣或金條可在極端情況下直接使用，但這牽涉到更高的買賣溢價、保管費與被盜風險；若投資目的是資產配置與通膨對衝，多數人選擇ETF因為成本更低且易於交易。也有人指出 GLD 的較高資產規模代表信賴度更高，但資產規模並不能替代費用在長期累積報酬上的影響。

結論與展望：對於以分散投資與被動、長期持有為主的投資人，IAU 因為較低的費用率而成為更合理的首選；若有特殊需求（例如需要更高流動性、大額單筆交易或偏好特定信託結構），GLD 仍是可接受的選項。投資人應在下單前比較費率、買賣價差、AUM（資產規模）、稅務與持有目的，並依個人風險與流動性需求做出選擇；需要個別建議時，建議諮詢財務顧問或稅務專業人員。