美國核心PCE通膨年增逼近3%，聯準會是否降息意見分歧，金融市場波動加劇。多位分析師及決策者對政策有不同看法，牽動後續股匯市表現。
美國通膨壓力持續攀升，根據聯邦儲備（Federal Reserve）最偏好的通膨指標——個人消費支出（PCE）價格指數，七月核心年增率達2.9%，創下半年來高點。這一數值不僅高於前期水平，也超過央行設定的2%目標，顯示特朗普政府今年推動的高額關稅政策已逐步反映於終端物價，對消費者與投資人都產生了實質影響。
背景來看，核心PCE指數排除波動較大的食品與能源價格，被認為是反應長期通膨趨勢的更精準工具。根據美國商務部公布，所有品項的PCE年增率為2.6%，月增率0.2%，主要受服務價格大幅上漲3.6%帶動，商品價格僅微幅成長0.5%。相比之下，能源品項價格年減2.7%，是抑制整體指數升溫的重要支撐。
這波通膨壓力與美國政府關稅戰密切相關。自四月起，特朗普政府針對所有進口商品課徵10%基線關稅，並陸續擴大至多項進口產品，同時收回過去對於800美元以下商品的免稅待遇。儘管政策本意在於保護本地產業，市場分析認為，此舉已加快輸入型通膨傳導到終端消費者。
在聯準會是否降息的問題上，市場目前分歧明顯。根據Morgan Stanley Wealth Management首席經濟學家Ellen Zentner分析，若勞動市場數據持續疲弱，聯準會有可能如預期於九月發動降息；不過Creative Planning首席市場策略師Charlie Bilello則認為，當前通膨壓力居高不下，央行應持續升息以抑制價格飆漲。相關言論突顯聯準會內外對利率政策的路徑選擇歧見加深。
儘管通膨升溫，美國消費動能尚未明顯受壓。七月個人消費月增率達0.5%，同時個人所得亦增長0.4%，顯示民眾購買力短期內仍具韌性。然而，金融市場對通膨報告反應消極，標普500指數期貨持續下跌，公債殖利率則呈現上揚。
總結來看，隨著市場等待聯準會下月會議決策，利率走向成為金融市場最具不確定性的核心議題。若核心通膨居高不下，升息派意見益發強烈；然若勞動市場進一步惡化，降息亦有可能成為推動經濟穩健增長的必要選項。短期內，建議投資人密切留意後續經濟數據與央行利率決策，並做好資產配置上的風險管理。
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