AI應用持續高漲助攻NVDA、MSFT寫新高，但超高估值與基本面疑慮引爆市場警訊。
美國股市本週延續強勢格局，受惠於AI及雲端應用需求帶動科技股領軍上揚，其中Nvidia(NVDA)、Microsoft(MSFT)等晶片及科技巨頭創下多項歷史新高。雖然市場氣氛一片樂觀，但高漲的情緒背後卻藏有不可忽視的泡沫警訊。
本週，S&P 500與Nasdaq連續創高，特別是在Oracle亮眼財報帶動下，相關AI供應鏈如Nvidia與Broadcom齊漲，顯示產業雲端、人工智慧需求持續增溫。Nvidia單週漲幅達6.5%，Broadcom更高達7.4%。隨著科技業將AI視為競逐主戰場，美股大型科技股成為市場焦點，投資人對於AI基礎建設的成長前景普遍看好，而Microsoft則持續推進AI應用與雲端服務，市值穩步攀升，反映投資人對長線成長的期待。
然而，知名經濟學家David Rosenberg警告，現階段S&P 500的Shiller本益比高達37.5，是歷史第三高水位，僅次於2021、2022年的高點。根據Bank of America研究，初始估值水位解釋未來十年美股報酬高達八成。Rosenberg進一步指出，若本益比超過35，過往一年的預期報酬全數呈負值。本次美股估值高居不下，與就業市場疲弱、經濟數據降溫形成鮮明對比，勞動市場近四個月新增就業降至10萬以下、失業救濟申領攀升至26.3萬。
即使如此，美股依然在利率政策不明、消費者物價指數（CPI）超預期上揚等多方利空背景下持續破頂。Rosenberg批評，當資本市場價格在基本面疲弱下卻依舊上升，這正是巨大泡沫生成徵兆；他更直言目前美股陷於「極度亢奮」之中。這一波科技股暴漲，雖利基明確，但也令市場投資人需慎防高估值帶來的後遺症。
展望下半年，Fed利率決議、AI應用落地效率及就業資料走向都將成為美股多空分水嶺。若基本面無法支撐現有高價位，回檔壓力恐加劇；反之，AI相關企業若能持續交出實質營收與獲利成長，則科技股強勢可望延續。投資人宜密切追蹤NVDA、MSFT財報與產業指標數據，審慎應對盛宴背後的雲豹暗湧。
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