【美股盤前】通膨成盤前最大變數，AI恐慌擴散壓抑風險偏好(2026.02.13)

・ 2026 年 02 月 13 日

【美股盤前】通膨成盤前最大變數，AI恐慌擴散壓抑風險偏好(2026.02.13)

通膨與AI疑慮同時升溫，盤前情緒偏向防禦

市場在台灣時間今晚聚焦美國1月CPI，通膨讀數左右降息節奏與波動方向，同時AI驅動的產業重估持續擴散至地產、貨運與物流等勞力密集產業，風險偏好承壓。前一交易日美股主要指數連續回跌，標普500連三日走低，那斯達克受大型科技股拖累表現最弱，Apple(蘋果，AAPL)重挫成壓力來源。投資人在數據前保持觀望，期貨盤前偏向震盪，資金於AI得益者與受衝擊產業間加速分化。

宏觀焦點，CPI晚間發布牽動利率預期與波動區間

1月CPI預期年增2.5%，若偏離共識，指數單日波動可能放大。JPMorgan Chase(摩根大通，JPM)評估，在不同通膨情境下，標普500日內可能出現約2.5%的下跌或約1.7%的上漲區間。數據在台灣時間今晚9點30分公布，結果對市場對聯準會年內降息時點與幅度的假設影響重大，也將牽動長天期殖利率、美元走勢與成長股估值敏感度。上日美股收盤表現顯示投資人降低曝險，為數據帶來的波動預留空間。

國際市場，歐股回跌但產業消息分歧擴大

歐股周四回落，Stoxx 600下跌0.49%，企業消息分歧加劇板塊輪動。西門子上調2026會計年度獲利展望，歐洲交易時段股價走揚，奢侈品與汽車股則在財報消息影響下偏弱。歐洲與美國風險資產在通膨公布前同步收斂部位，跨區市場情緒傳導使美股盤前交投更趨保守。

AI主題，資金從勞力密集與收費高的商業模式撤退

AI相關的產業重估進一步擴散。地產、貨運與物流類股近期承壓，反映市場對自動化可能壓縮人力需求、改變辦公需求與運能配置的憂慮。Algorhythm Holdings推出的AI工具宣稱可在不增人力情況下，讓貨運量提升300%至400%，引發傳統營運模式受威脅的賣壓。分析機構指出，資金正撤出高費率、勞力密集且被視為易受AI衝擊的商業模式，轉往能受惠效率提升與產品力深化的標的。辦公需求端，馬斯克與AI新創業者對白領初階職位被取代的觀點，亦加深市場對辦公大樓出租前景的疑慮。

大型科技，Apple重挫放大成長股壓力

Apple(蘋果，AAPL)周四下跌5%，創今年以來單日最差表現並將年初至今跌幅擴大至近4%。市場報導指向Siri產品時程延宕與監管機構對新聞服務的關注升溫，成為股價壓力來源。受權值股影響，那斯達克與標普500科技權重拉回，投資人在CPI前對高本益比資產的持倉更趨謹慎。近期股市對單一權值股消息的敏感度提升，也使指數波動放大風險上升。

資本動態，Anthropic超大募資突顯AI資本強度

AI新創Anthropic完成300億美元募資，募後估值達3,800億美元，為歷史次高的私募科技融資案例，僅次於OpenAI。資本端的強勢支持，強化市場對AI生態鏈長期投入的可持續性。另一方面，日本軟銀表示，其對OpenAI的投資為集團帶來約42億美元估值增加，推升願景基金在去年12月季度的表現。資本流向顯示，雖然AI對部分傳統產業構成壓力，但生態圈核心資產與基礎設施提供者的議價能力仍在鞏固。

企業消息，歐萊雅財報失色拖累美國掛牌存託憑證

L’Oreal(歐萊雅，LRLCY)美股掛牌ADR隔夜下跌7.3%，因全年銷售未達市場預期，反映高端美妝在歐洲需求放緩與匯率因素的壓力。消費品龍頭的回檔，與前日奢侈品牌財報引發的波動相呼應，投資人對於高單價、非必要消費的定價權持續檢驗。該訊號在美股盤前對必需消費與可選消費類股的相對強弱構成參考。

政策與地緣，歐盟經濟重塑與安全峰會增添不確定性

歐盟同意推動經濟重塑方案，目標在全球貿易關係於川普政府下更趨碎片化的背景中維繫競爭力。與此同時，慕尼黑安全會議於台灣時間週五登場，會議主席指出國際秩序動盪加劇，使歐盟的結構性調整不僅關乎經濟，也涉及戰略安全。地緣與產業政策並進，對晶片、國防、能源與供應鏈在歐美市場的定價邏輯帶來中期影響評估。

外匯觀察，避險貨幣波動加劇使避險屬性受檢驗

市場重新評估美元、瑞郎與日圓的避險角色。過去一年美元與日圓走勢波動且走弱，瑞郎偏強則對低通膨、出口導向的瑞士經濟形成挑戰。避險貨幣自身的波動上升，降低了投資組合對單一貨幣的對沖效果，促使資金在全球股債之間調整槓桿與久期暴險。對美股而言，若CPI引發美元與美債殖利率同向上行，成長股與高槓桿產業的估值敏感度將提高。

產業結構，AI得益者與受衝擊者的敘事分野更清晰

AI帶動的效率紅利與職能重塑正在改寫定價。西門子預期AI在工業製造、產品設計與營運優化上的落地速度快於預期，與地產、物流等人力密集服務業的壓力形成鮮明對比。這種分化推動資金向具備資料、算力、軟體與垂直場域整合能力的企業集中，而對現金流穩定性依賴人力規模擴張的模式相對不利。財報季與資本支出指引中，與AI投入相關的細節正成為估值再定價的關鍵變數。

盤前指標，指數期貨震盪與量能放緩反映觀望氣氛

前一交易日標普500下跌1.57%，道瓊工業下跌1.34%，那斯達克下跌2.03%，為今日盤前定調了較為謹慎的基準。期貨盤前價格在CPI前呈區間波動，量能偏淡，市場聚焦通膨數據對政策路徑與企業利差的傳導。投資人同時留意地產、貨運與物流盤前是否續有異常成交，以及大型科技的情緒領先指標功能。若數據公布後波動放大，量能擴增與板塊輪動速度將成為觀察當日盤勢韻律的首要線索。

交易日程，晚間通膨數據與後續官員談話為焦點

台灣時間今晚9點30分公布美國1月CPI，數據優於或劣於共識的幅度，關鍵在服務項與居住成本分項對核心通膨黏性的指引。此外，數據後若出現聯準會官員談話，市場將從措辭中尋找對通膨趨勢與降息門檻的補充線索。在AI題材持續主導敘事與地緣政策變數上升的背景下，盤前的保守部位配置與事件風險管理，仍是今日美股開盤前的主軸。