亞馬遜股價面臨十字路口：是世代買進的良機還是巨大的價值陷阱？

・ 2026 年 03 月 24 日

亞馬遜股票表現不佳，市場對其AI投資持懷疑態度。儘管短期內可能出現負現金流，但長期看來仍有潛力。

亞馬遜（NASDAQ: AMZN）近五年的累積漲幅僅為34%，遠低於標準普爾500指數78%的回報率，這引發了市場的廣泛關注與討論。分析指出，亞馬遜的股價疲軟主要源自華爾街對其在人工智慧(AI)基礎設施上重金投入的擔憂，並質疑未來的現金流能否如預期般增長。

目前，亞馬遜網路服務（AWS）正迎來顯著的客戶需求增長，其中包括Anthropic等公司每年向其採購數十億美元的計算能力。根據CEO安迪·賈西的預測，AWS在接下來的十年內有望達到6000億美元的收入。然而，為了實現這一目標，亞馬遜計劃今年支出2000億美元用於資本開支，主要集中在AI領域。

雖然亞馬遜去年的經營現金流為1400億美元，但專家警告該公司可能在2026年及以後出現負自由現金流，這將迫使其增加債務，至2025年底和2026年初已籌集約690億美元的資金。在AI行業的不確定性中，市場對這種債務的反應相當謹慎，若需求未如預期，亞馬遜可能會面臨閒置的資料中心壓力，這對其收益構成威脅。

即便如此，從長期來看，亞馬遜的股價或許對於願意持有十年以上的投資者而言依然便宜。隨著雲端計算市場的龐大潛力，AWS可望在未來穩步增長。此外，亞馬遜的電子商務部門同樣表現強勁，2025年創下歷史最高利潤率。

總結來說，儘管短期內存在不確定性，亞馬遜的整體業務如果能夠維持增長，其市值未來有潛力突破1.5萬億美元，屆時將帶來可觀的盈利。因此，長期投資者可以考慮把握此機會。不過，在做出決定前，建議投資者參考其他高潛力股票名單，以獲取更全面的投資視角。