J.P. Morgan：航太前景樂觀防務市場卻訊號混雜

CMoney 研究員

・ 2025 年 12 月 22 日

J.P. Morgan預測航太股將持續受到支援，而美國防務股面臨政治複雜性，投資者需謹慎選擇。

J.P. Morgan的最新報告指出，航太與防務股票在2026年前仍將保持穩定，但兩者之間存在顯著差異。航太領域因波音和空中巴士的多年度生產訂單、全球航空流量增長及老舊商用飛機艦隊而展現出強勁需求。該行分析師Seth Seifman表示，隨著飛機交付增加，波音有望實現更高的現金流，並被列為首選股票之一。此外，標準航空（StandardAero）和ATI也因其在航太及防務需求中的潛力而獲得青睞。

然而，在防務方面，儘管全球軍事開支上升，J.P. Morgan提醒說，美國的政治環境帶來不確定性，尤其是當前政府希望擴大防務工業基礎時，這使得大型傳統承包商的投資案例變得更加複雜。該行對L3Harris Technologies持正面看法，預期其收入將穩步增長；同時，Leidos因具吸引力的估值和靈活的資金運用策略而受到關注。

值得注意的是，J.P. Morgan已將洛克希德·馬丁（Lockheed Martin）的評級從「超配」下調至「中立」，主要是因為對其自由現金流增長的擔憂，包括未來十年的退休金相關挑戰。總體而言，儘管航太部門前景良好，投資者在防務領域應更加謹慎，以應對專案執行、預算風險及政治動態所帶來的回報波動。