微軟雲端業務小幅超越預期股價暴跌引發AI回報疑慮

・ 2026 年 01 月 29 日

微軟第四季雲端營收略高於預期，但股價重挫逾7%，投資者對其AI支出回報產生疑慮，競爭加劇。

微軟在週三公佈的季度財報中，雲端計算業務表現稍微超過市場預期，然而股價卻在延後交易中大跌超過7%。這一情況使得投資者對公司在人工智慧(AI)方面的巨額投入是否能帶來足夠回報產生了懷疑。根據Visible Alpha的資料，微軟Azure雲部門在10月至12月期間的營收增長39%，而共識預期為38.8%。整體營收則上升17%至813億美元，高於分析師預估的802.7億美元。

微軟因早期投資OpenAI而在科技界的AI競賽中佔有先機，該技術已成為其多項產品的核心，包括M365 Copilot。然而，谷歌最新的Gemini模型和自主代理如Anthropic的Claude Cowork的推出，使得微軟的AI業務面臨風險，並影響到其傳統軟體業務。由於對大型科技公司能否實現足夠回報以彌補AI開支的懷疑日益增加，微軟的股票受到壓力。

此外，分析師指出，微軟在OpenAI中的27%股份可能會導致其承擔更多損失，進一步推高成本。儘管OpenAI與微軟簽訂了2500億美元的Azure服務購買協議，但也讓OpenAI能自由尋求其他公司的雲端合作，降低對微軟的依賴，自去年底以來，OpenAI已與亞馬遜網路服務達成380億美元的雲端合約。未來，微軟如何應對激烈的市場競爭及其AI戰略的有效性將成為關鍵焦點。