Lowe’s執行長：自金融海嘯以來最艱難房市，業績靠小修小補撐場

・ 2026 年 05 月 21 日

按揭利率高壓導致換屋停滯，Lowe’s以必需品與小型工程撐住業績。

Lowe’s執行長Marvin Ellison在公司財報會議上直言，當前是他自金融海嘯以來遇過的「最艱難房市」。高企的按揭利率使房主不願放棄既有低利率貸款，造成房屋流動率降至多年低點，抑制大型裝修與換屋相關消費，改變了家居零售需求結構。

背景說明：美國30年期固定房貸利率連周位居6%上方，導致「鎖住效應」明顯。消費者雖普遍擁有房屋淨值、薪資有漲幅且就業穩定，但在高利率環境下對買屋與大額支出持觀望態度。Home Depot(HD)財務長Richard McPhail也指出，客戶仍在推遲大型工程，轉向更可負擔的小型專案。

事實與資料：Lowe’s報告第一季同店銷售成長0.6%，主要受線上銷售、家電、家服務與專業市場（pro business）帶動，但仍略低於外界約0.7%的預期。公司已連續四季對比同店銷售正成長，DIY顧客約佔營收60%至65%。對於2026年展望，Lowe’s重申預期同店銷售年增在0%至2%之間，低於市場普遍期待的約2%。

分析與評論：在房市低迷的情況下，Lowe’s的表現顯示公司透過多元化通路（線上與專業客戶）與關鍵品項（家電、必需替換件如熱水器）抵消部份DIY大型工程流失。Ellison強調，公司已建立能在任何宏觀環境中爭取市佔的營運體質，並期待此循環終將回轉。對投資人而言，關鍵觀察指標包括按揭利率走勢、房屋交易量回升時點，以及Lowe’s在專業市場與線上通路的持續滲透能力。

駁斥替代觀點：有人可能認為消費者財務基本面良好（淨值、薪資、就業），應能支撐家居支出，但實際情況是按揭利率的心理與現實負擔改變了消費者決策，導致大型工程與換屋需求遲滯；因此僅以家庭財務健康來判斷家居市場回溫恐過於樂觀。

結論與展望：短期內，Lowe’s將仰賴替換性支出、小型改善工程、家電與專業服務維持成長，而下一波明顯回溫仍需仰賴按揭利率回落或房屋流動性改善。建議投資者與業界關注利率走勢、即將到來的銷售旺季（如美國的陣亡將士紀念日、父親節與獨立日）表現，以及公司能否持續擴大專業與線上業務以抵禦住房週期波動。