新興市場債務激增，熱錢潮還是結構性轉變？

CMoney 研究員

・ 2026 年 09 月 16 日

隨著經濟成長和投資者需求上升，新興市場債務發行將連續第二年創下紀錄，專家指出這波資金流入顯示出結構性特徵。

新聞：新興市場的債務發行量在2022年達到約1100億美元後，預計將於2026年突破去年的歷史高點。JP摩根CEEMEA債務資本市場負責人斯特凡·維勒表示，當前的資本流入不同於過去的熱錢動態，現在的趨勢更具結構性。他提到，自2022年以來，新興市場已連續16個月吸引淨資金流入，預計今年將有400億至500億美元的進一步流入。此外，非洲國家的主權債務表現突出，奈及利亞和安哥拉等國受到投資者青睞，因為他們尋求替代傳統中東石油出口國的選擇。同時，各國政府也開始透過發行更多地方及小眾貨幣的債務，以降低對美金波動的風險。JP摩根資產管理部補充，如果美聯儲保持利率穩定，而其他中央銀行收緊政策，可能會促使外幣相對於美元走強，進一步提升國際股市與新興市場資產的吸引力。