科林研發股價下跌中國市場依賴成隱憂
科林研發第四季業績強勁但股價仍下跌，投資人擔憂中國市場依賴。儘管科林研發(Lam Research，LRCX)在2025財年第四季交出亮眼成績單，並發布超越市場預期的展望，然而，由於該公司對中國市場的高度依賴，股價在周四早盤交易中下跌7%。科林研發報告顯示，中國佔其第四季銷售收入的35%，這一比例引發市場對其未來營運風險的擔憂。
業務狀況，晶片設備製造商的市場地位與挑戰
科林研發是一家專注於半導體製造設備的公司，其主要產品包括晶圓製造設備，服務於全球晶片製造商。公司以其先進技術和創新能力在市場上保持競爭優勢，並在晶片製造設備領域中占有一席之地。儘管如此，該公司仍面臨來自應用材料和東京電子等主要競爭對手的挑戰。科林研發在2025財年第四季創下50.2%的毛利率新高，顯示其在成本控制和產品價值方面的卓越表現。
財務表現，營收與展望超預期
科林研發在第四季的營收表現超出市場預期，並提供了樂觀的未來展望。Needham分析師對於該公司對中國的依賴並不特別擔心，維持「買進」評級並將目標價從110美元上調至115美元。Cantor也重申其「增持」評級及115美元的目標價。摩根士丹利則維持「中性」評級，並將目標價從87美元提高至94美元。
中國依賴，市場不安的根源
科林研發對中國市場的依賴成為市場不安的主要原因之一。儘管其業績和展望均超出預期，但投資人對於地緣政治風險及潛在的貿易限制感到憂慮。Summit Insight Group的分析師Kinngai Chan將科林研發的評級從「買進」下調至「持有」，預期2026年晶圓製造設備(WFE)支出將放緩，這可能進一步影響公司的成長動能。
產業趨勢，技術轉型與未來挑戰
隨著半導體產業技術的快速演進，科林研發也在積極投入新技術的開發，如Gate-All-Around、背面供電及乾式EUV光阻技術，這些技術預計將為公司帶來新的成長機會。然而，市場對於2026年WFE支出可能減少的預期，讓投資人對於科林研發未來的增長保持謹慎。
股價走勢，短期波動與長期展望
科林研發近期股價下跌顯示出市場對其中國市場依賴的擔憂，但從長期來看，隨著新技術的推進及市場需求的恢復，公司仍具備潛在的增長空間。分析師對於該股的評級和目標價調整，反映出市場對其長期價值的信心。投資人需密切關注地緣政治變化及全球半導體需求的動向，以評估科林研發的投資價值。
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