【財報電話會議】Chevron 2025年第四季度財報電話會議：創紀錄的生產和現金流增長，未來展望樂觀

・ 2026 年 01 月 31 日

Chevron在2025年實現了多項里程碑，包括全球和美國的生產達到歷史新高，並完成了重要的戰略專案。公司強調其在Permian盆地的生產能力，以及收購Hess後的上游投資組合優勢。此外，公司在下游業務中也取得了顯著成就，實現了兩十年來最高的美國煉油量。儘管油價下降，公司仍然能夠增加自由現金流，並連續四年向股東返還創紀錄的現金。展望未來，Chevron計劃進一步擴大其在委內瑞拉和東地中海的業務，並預期2026年將持續增長。

公司簡介：
Chevron Corporation是一家全球領先的綜合性能源公司，總部位於美國加利福尼亞州聖拉蒙。公司業務涵蓋石油和天然氣的勘探、開發、生產、精煉、運輸及銷售。Chevron以其在Permian盆地的強大生產能力和在全球範圍內的多樣化資產組合而聞名。公司致力於透過技術創新和高效運營來提高生產效率和現金流，並專注於可持續發展和股東回報。

財報表現：
● Chevron第四季度報告淨收益28億美元，每股收益1.39美元，調整後收益為30億美元，每股1.52美元。
● 現金流從運營活動中獲得108億美元，包含17億美元的營運資本減少。
● 調整後自由現金流與去年同期相比增長35%以上，即使油價下降近15%。
● 與市場預期相比，Chevron的自由現金流和股東回報均表現強勁。

重點摘要：
● 2025年，Chevron在全球和美國的生產達到歷史新高。
● 完成Tengiz未來增長專案，日增產26萬桶石油。
● 收購Hess後，形成行業內現金利潤最高的上游投資組合。
● 美國煉油量達到20年來最高水平。
● 在委內瑞拉的生產自2022年以來增長超過20萬桶/天。
● 東地中海的Leviathan和Tamar專案正在擴大生產能力。

未來展望：
● 預計2026年將繼續增長，受益於專案啟動、Hess資產全年貢獻以及頁巖油田的持續效率提升。
● 預計高利潤資產的增長將帶來7%至10%的年與去年同期相比生產增長。
● 計劃在委內瑞拉進一步增產，並在東地中海推進高回報專案。
● 將繼續專注於現金流增長、成本節約和資本紀律。

分析師關注重點：
● TCO的維護計劃和去瓶頸活動對2026年產量的影響。
● 委內瑞拉資產的狀況及其在Chevron投資組合中的潛力。
● 東地中海的進展及Aphrodite開發的關鍵因素。
● 新的運營模式對成本和運營的早期結果。