半數押注Fed將降息！BofA基金經理調查揭投資人信念與通膨憂慮分歧

CMoney 研究員

・ 2026 年 05 月 19 日

50%受訪者預期一年內至少降息一次，僅16%看好升息。

最新美林（Bank of America, BofA）全球基金經理調查顯示，儘管通膨憂慮升溫，投資人仍普遍相信聯準會（Fed）在未來12個月內會轉向降息。調查發現，50%受訪基金經理預期至少會有一次降息，其中29%預測一次、18%預測兩次，另有少數預期更積極的放鬆行動。

與此相比，預期升息的聲音相對微弱：僅16%認為Fed會在一年內調升利率（11%預期一次、5%預期兩次），另有16%預期維持利率不變。調查結果反映出市場在通膨壓力與經濟放緩預期之間的拉鋸——投資人普遍押注經濟動能放緩與就業市場變軟，終將為降息創造空間。

背景與資料說明：BofA的全球基金經理調查長期被視為衡量機構投資人情緒的重要指標，這次樣本結果強調了對貨幣政策路徑的分歧。雖然通膨仍是關鍵風險，但多數投資人相信成長面疲弱（例如製造業或消費動能放緩）與就業市場降溫，會使Fed在權衡通膨與就業目標時傾向放寬。

深入分析：為何大多數受訪者押注降息？一是市場已開始定價未來經濟成長放慢與勞動市場降溫的可能性，二是資本市場對政策轉向的敏感度：若企業獲利成長放緩或通膨數據連續見頂，Fed可能面臨讓利率走低以支援景氣的壓力。此外，近期科技類股與晶片族群強勢（如半導體ETF自四月以來大幅上漲），以及少數大型權值股推升S&P 500的新高，顯示市場回報仍高度集中，這也影響機構投資人對風險資產與利率走向的判斷。

反駁替代觀點：當然，也有觀點認為通膨仍具黏性，若價格持續上揚或薪資成長加速，Fed可能維持高檔或再度升息。調查中那16%期待升息的受訪者即代表此一擔憂。然而，對多數受訪者而言，通膨風險雖存在，但經濟與就業資料的趨勢更能決定政策轉向——換言之，通膨數據若無持續惡化，降息預期仍具說服力。

結論與展望：調查凸顯市場對未來12個月政策路徑的分歧與不確定性。投資人應密切關注接下來的通膨數據（CPI、PCE）、就業報告與Fed官員言論，因這些將直接影響利率預期與資產價格。對機構與散戶而言，建議維持風險管理、留意資產配置的集中度與利率敏感度，並準備因應多種可能的貨幣政策情境。