米高·巴里批評特斯拉「過度估值」，指責科技業股權補償問題

・ 2025 年 12 月 02 日

投資者米高·巴里質疑特斯拉的估值，並指出科技公司普遍使用的股權補償方式對股東造成稀釋影響。

投資界知名人物米高·巴里（Michael Burry）近日在其新開設的Substack平臺上發表文章，猛烈抨擊特斯拉的市場估值，形容其為「荒謬的過度估值」。他指出，許多科技公司，包括特斯拉，透過大量發放股權補償而未將其計入盈利報告中，這不僅誤導了投資者，也造成了長期的價值稀釋。

巴里強調，特斯拉每年以3.6%的速度稀釋股東持有股份，且該公司並未進行股票回購。他還提到，馬斯克最近獲得的1萬億美元薪酬計劃透過了75%的支持率，使得投資者面臨更大的稀釋風險。此外，他引用沃倫·巴菲特的觀點，認為股權補償應被視為實際支出，而非簡單的禮物。

在分析其他類似案例時，巴里提及Palantir和亞馬遜等公司同樣存在股權補償問題，並警告此現象可能會繼續惡化。他的評論引起廣泛關注，尤其是在特斯拉目前市值達到1.43兆美元、2025年股價已增長超過6%之際。巴里的見解無疑為投資者提供了反思當前市場估值的重要契機，並呼籲重新審視技術公司的財務透明度與真實利潤。