前OpenAI研究員Leopold Aschenbrenner創立的AI對沖基金「Situational Awareness」高槓桿爆倉，被Jim Cramer形容為科技股的「清算時刻」，迫使大量拋售出場後，反而讓基本面良好的科技與AI股浴火重生。Cramer警告投資人，若因悲觀情緒錯過少數大漲交易日，長期報酬恐被腰斬。
在充斥悲觀情緒的華爾街，今年最戲劇化的一幕，竟由一檔專注人工智慧的對沖基金引爆。CNBC《Mad Money》主持人Jim Cramer指出，前OpenAI研究員Leopold Aschenbrenner創立的AI基金「Situational Awareness」近期因高度槓桿及劇烈虧損，被迫全面平倉，導致市場湧現大量AI基礎設施股票拋售潮。但在這場「技術性崩潰」尷尬落幕後，科技股卻上演一波出乎意料的「報復性大漲」，讓先前因恐慌離場的投資人心驚不已。
Cramer形容，Situational Awareness的爆倉就是一場徹底的「清算事件」，將市場上「手心發抖的股東」一次洗出場。他強調，一旦這類被動、被迫的賣壓結束，市場中就不再有大型強制賣方，股價重新回到由企業獲利與基本面主導的軌道。「在這次崩潰中，我們看到的是一次清場，把那些意志不堅的股東都掃掉了。等結束後，再也沒有被逼著認賠的賣家。」他說。
這次事件對AI相關基礎設施公司衝擊尤深。由於基金及跟單投資人一同平倉，原本具備良好基本面的企業股價被短期技術性拋售拖垮，跌到「不該出現」的低位。Cramer指出，正是這種非基本面因素造成的錯殺，為仍相信產業長期成長的買方創造了機會。一旦拋售結束，沒有大型賣壓壓頂，股價便迅速回彈甚至創新高，形成近來科技股「飛越天際」式的強勢走勢。
他舉企業軟體為例，說明風向驟變的過程。今年多數投資人偏好押注AI基礎設施，卻刻意打壓軟體公司，擔心未來因價格壓力影響獲利。然而，當ServiceNow公布優於預期的財報後，股價這次不再像先前季度一樣在好消息中遭到賣出，反而大幅走高，成為板塊反攻的引爆點。Cramer形容，這令整個軟體族群出現「雪崩式逆轉」，市場情緒從「逢高就空」轉為「基本面好就買」，顯示拋售結束後，科技股已回到以獲利表現決定走勢的常態。
Cramer甚至半帶諷刺地表示，「我們都欠Leopold Aschenbrenner一個大大的謝意，這次是他的行情，只可惜他自己沒能享受到。」言下之意是，雖然基金本身遭重創，但其爆倉意外清除了市場過度擔憂與槓桿部位，替後續的科技股漲勢鋪路。對仍持有或趁低買進的投資人而言，這是一場血腥卻結果甜美的「風險重置」。
不過，Cramer也點出另一個更深層的問題：投資人太容易被負面消息嚇跑。他提到，市場每天充斥著對AI投資過熱、地緣政治緊張、通膨與利率風險的各種耸動警告，加上輿論對科技股的反覆唱衰，形成一個「專門打擊信心的產業」。在這種氛圍下，很多人一聽到壞消息就急著出清持股，卻往往在隨後的大漲行情中缺席，付出沉重代價。
Cramer援引JPMorgan研究指出，以2005年至2024年為樣本，若投資人持有1萬美元投入S&P 500，期間只因為恐慌而錯過10個最佳交易日，最終資產規模將少於「全程持有」投資人的一半。他強調：「一年大概只有七天是賺最多錢的日子，你永遠不知道是哪幾天。如果你在痛苦的時候跳車，就注定到不了那個應許之地。」這番話直指長期投資的核心風險——不是選股錯，而是心態撐不住。
這次科技股的急漲，也印證他對「錯過關鍵日」的警告。Cramer指出，受悲觀情緒影響而選擇場外觀望的投資人，這波根本沒有參與像Palantir、Wayfair這類因財報亮眼而一口氣飆漲近30%的漲勢。這樣的大行情往往一年只出現幾次，卻常常決定整年度的整體報酬。「如果你不堅持抱住自己看好的股票，就一定會錯過一年中最大的漲幅。」他語氣相當堅決。
面對情緒化交易的風險，Cramer建議不擅長選股的投資人，採用定期買進廣泛市場指數基金的策略，不要試圖精準抓住低點或高點，而是透過持續投入與長期持有，確保不會錯過那些關鍵的大漲日。他形容，真正困難的並不是挑出贏家股票，而是在全世界都在恐嚇你遠離股市的時候，依然逼自己抱住這些贏家。
在個股方面，他仍看好部分具題材與成長性的標的。例如，針對Robinhood(HOOD)，Cramer直言這是一個「勝出的平台」，認為該公司會持續表現良好；對公用事業股NorthWestern Energy Group，則給出「這是一檔贏家股票」的評價；至於Origin Bancorp(OBK)，他更以「Buy, buy, buy」強調是值得關注的地區銀行，且目前約13倍本益比相對合理。這些點名標的，反映他在「不輕易被恐慌驅離市場」的思維下，仍積極尋找具體投資機會。
綜觀近期情勢，Situational Awareness的爆倉雖然讓市場短暫動盪，卻也暴露出科技股結構中的槓桿脆弱點，並在清除過度借貸與恐慌賣壓後，讓基本面優質的企業重新脫穎而出。對投資人而言，關鍵不在於預測下一次誰會爆倉，而是理解：真正決定長期報酬的，是能否在雜音與劇烈震盪中維持紀律，不輕易被悲觀情緒推離市場。未來AI與科技股難免再度面臨修正與爭議，但在每一次波動之後，長期趨勢究竟是成長或衰退，端看投資人願不願意在痛苦時刻，依然選擇理性與堅持。
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