超微與OpenAI簽下長約引爆股價飆升
Advanced Micro Devices(超微)(AMD)宣布與微軟支持的OpenAI達成多年度供應協議，將部署多代Instinct AI加速卡，市場指稱合約可為超微帶來數百億美元級別的營收貢獻，激勵股價盤中一度暴漲逾三成，終場仍大漲約二成以上。消息帶動那斯達克與標普500走高並挑戰歷史收盤新高，AI主題重獲資金關注。
合作規模橫跨多代產品，六吉瓦AI算力建置鎖定長期需求
依據雙方公告，OpenAI將在多年期架構下部署總計最高6吉瓦的超微Instinct GPU算力，首批1吉瓦將以MI450系列自2026年下半年開始導入。合約綁定多代產品，意味不僅是單次採購，而是伴隨模型與資料中心演進的長期供應安排，對超微的可見度與產能規劃形成實質支撐。
策略深化與資本連結並進，OpenAI獲得最多10％潛在持股
為強化雙方戰略對齊，超微向OpenAI核發最多1.6億股的股票權證，若依條款完全行使，OpenAI持股比例最高可達約10％，且權證分階段依里程碑歸屬。超微財務長胡正明表示，此合作預期對非GAAP每股盈餘具高度增值效果，顯示即便考量潛在稀釋，管理層仍評估營收與毛利結構可望覆蓋並創造淨利正貢獻。
資料中心為營運核心，超微在AI加速器對壘輝達成形
超微近年以EPYC伺服器處理器與Instinct加速卡切入雲端與AI訓練推論市場，此次與OpenAI的長約強化其作為輝達之外關鍵第二供應來源的定位。對OpenAI而言，多供應商策略有助分散風險與成本議價；對超微而言，結構性需求帶來明確的出貨節奏與產品路線圖牽引，競爭優勢可望隨生態成熟與軟體優化逐步鞏固。
券商定調里程碑時刻，市場對超微AI變現能力轉趨樂觀
Wedbush形容本案是AI革命的重要時刻，認為疑慮應大幅消散，超微將直入AI晶片資本支出循環核心。輿情面上，投資人將焦點由短期供需雜音轉向長期簽約保障的現金流與毛利結構，評價上移具合理性，但後續仍取決於產品交付、軟體堆疊成熟度與大客戶部署進度。
ETF與半導體類股同步受惠，資金加速流向AI硬體主線
受股價大漲帶動，持有超微部位的多檔ETF淨值同步走高，目前市場統計約有468檔ETF配置超微，合計持股超過3億股。題材外溢下，半導體與AI創新主題ETF表現相對亮眼，晶片族群成為當日盤面資金重心，帶動整體風險偏好回升。
財務輪廓更清晰，營收與EPS彈性提升但需管理稀釋與時程風險
合約規模與時間表明確，有助投資人建立中期模型：自2026年下半年起逐步放量，營收貢獻將隨世代更迭遞增。雖然權證若全數行使將帶來潛在股本稀釋，但管理層強調非GAAP EPS將具高度增值，代表毛利結構與營運槓桿可望抵銷稀釋效應。需留意的在於製程供應、良率、軟體生態與交付節點，任一環節延宕都可能影響認列節奏。
產業雙供應體系成形，雲端巨頭分散採購強化談判力
AI基建的長坡厚雪仍在延展，雲端與模型公司為確保算力與成本可控，正積極建立雙供應商體系。除本案外，市場亦關注輝達在AI基建的前瞻佈局，包含與雲端算力夥伴的長期供給協議與資金承諾。Melius Research指出，產業資本開支規模持續擴張，領先者有望在2030年前掌握可觀市佔，但第二供應來源的重要性同樣水漲船高，這為超微等挑戰者提供結構性機會。
股價轉強量價齊揚，短線劇烈波動後仍看趨勢延續
利多宣布後，超微放量大漲，單日漲幅逾二成並顯著跑贏大盤與半導體同儕，成交量爆出近月大量，顯示資金積極追價。短線技術面雖可能因超買出現震盪，但只要基本面催化仍在、後續里程碑順利，回檔量縮有機會形成新的支撐帶。相對表現的延續度，將取決於後續更多訂單細節與交付進度的對外更新。
美股脈動回歸基本面，利多疊加抵銷宏觀雜訊
在美國政府停擺雜訊未消之際，AI基建大單成為推升股市的重要正面因子，科技權值股帶動那指與標普挑戰歷史新高。對投資人而言，事件導向行情正在轉為趨勢導向，具有長約保障、現金流可見度高的供應鏈標的，評價重估與籌碼趨勢相對有利。
投資結論聚焦三關鍵，長約規模確立超微AI成長軌跡
第一，與OpenAI的多年度合約與最多10％潛在入股，使超微在AI加速器的地位由挑戰者轉向關鍵供應商，營收與盈利彈性提升且具可見度。第二，權證稀釋風險由里程碑分批歸屬與毛利結構改善對沖，管理層明確指引非GAAP EPS高度增值。第三，執行力是下一階段勝負手，包括產品交付時程、軟體生態完善與客戶擴散速度。綜合而論，此案為基本面級別的拐點，而非一次性題材，短線波動難免，但中長線評價中樞有上移空間。
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