美中罕土攻防戰升級！半導體巨擘面臨出口新風險、產業鏈震盪

・ 2025 年 10 月 13 日

美中貿易衝突加劇，特別是罕土出口和高科技管制領域，衝擊Nvidia (NVDA)、TSMC、Intel等半導體巨頭，市場信心受挫、產業供應鏈面臨重大挑戰，全球科技業恐掀新風險。

隨著美中貿易緊張局勢再度升溫，全球科技產業再度面臨巨大的不確定性。北京政府在「黃金周」假期結束後，迅速推出包括罕土出口限制、美企黑名單擴大及港口費用新增等多項反制措施。這波動作明顯反映出中國對美國加強技術出口管制的抵制心態，雙方互信日益降至冰點。

根據專業分析，北京這次罕土出口管制，乃是回應美國新近公佈的出口規則，該規則擴大對受限企業子公司的控制範圍，技術含量要求提升。群益證券指出，中國這套新規範意味著所有含有中國罕土且價值超過產品總值0.1%的產品，無論產地，均需取得中方商務部出口許可。這一制度與美方「外國直接產品規則」（FDPR）本質類似，顯示兩國在高科技領域互相設防、攻防升級。

新規立即引發半導體產業巨擘如Nvidia (NVDA)、台積電(TSMC)、Intel等業者的憂慮。分析師Gabriel Wildau認為，這可能使相關企業必須向中方申請許可，才能如常對美國出口產品，造成跨國生產、供應鏈、客戶服務等一連串變數。上周五，美國及中國股市同步重挫，反映投資人憂慮此事件將持續惡化。儘管週一美股期貨反彈，市場期待高層見面能短暫緩解衝突，但專家一致認定兩國深層信任已破裂，結構性問題難以一時解決。

在較廣泛層面，中國罕土管制的主因之一，是其急欲確保自身在全球高科技供應鏈的主導地位。北京當局強調，限制措施屬於「合法」反制，並以警告「不友善外國企業」為策略，希望藉此維持雙邊穩定，同時防範美方壓力。不過，中方智庫認為，美方持續加壓只會導致雙方更為對立，並可能促使歐洲、亞洲等地區同步採取類似限制。而中國電動車、半導體等產業也高度敏感，隨政策變化，股價起伏更具指標意義。

美國總統Donald Trump已揚言加倍關稅，並預計於11月啟動新政策，而中國則設定在12月強化罕土出口管制。雙方的時程設計，也凸顯互為談判籌碼。儘管兩國領袖有意於APEC峰會期間會面，但是否能避免產業鏈及科技供應遭受「長期性」打擊，市場尚在觀望。

綜觀現況，罕土管制與高科技出口限制已成美中科技冷戰戰略核心。半導體業者短期內恐須面對政治、政策風險升高，若雙方溝通破裂，全球科技產業鏈可能迎來新一波重組與洗牌。市場普遍關注後續談判能否緩和衝突，或會否導致相關產業需要「脫鉤」以防受挫，這將成未來幾個月科技與金融市場關注的焦點議題。