Cisco財報超預期但股價下跌引發市場關注
Cisco Systems (CSCO)在最新財報中公佈創紀錄的營收，達到153億美元，較前一年同期增長10%，超過華爾街預期的151億美元。每股調整後盈餘為1.04美元，同樣高於分析師預測的1.02美元。然而，儘管財報表現優異，Cisco股價在延長交易時段下跌約7%，因市場對未來指引感到失望。
營收創新高但毛利率未達預期
在這個季度中，Cisco的核心網路業務營收增長21%，達到83億美元，超出市場預期的79億美元。該公司的產品訂單年增18%，其中網路產品訂單增長超過20%。然而，非GAAP毛利率為67.5%，略低於市場預期的68.1%，這成為股價下跌的原因之一。
AI基礎設施需求強勁推動未來成長
Cisco在AI基礎設施領域的表現尤為突出，來自超大規模客戶的AI基礎設施訂單達到21億美元，較前一季的13億美元大幅增長。公司預計，到2026財年，AI訂單將超過50億美元，並將從超大規模客戶中實現超過30億美元的AI基礎設施收入。這顯示出Cisco在AI時代中作為關鍵基礎設施供應商的地位。
未來展望引發市場擔憂
儘管第二季財報表現優異，Cisco對第三季的指引僅符合市場預期，預計營收在154億至156億美元之間，每股盈餘在1.02至1.04美元之間。這樣的指引未能激起市場的興奮，尤其是在公司股價已經處於歷史高位的情況下。
記憶體價格影響毛利率
Cisco在財報電話會議中指出，全球記憶體短缺導致價格飆升，對公司的毛利率造成壓力。Cisco已採取多項措施來緩解這一影響，包括提高產品價格和修改與渠道合作夥伴及客戶的合約條款。儘管如此，記憶體價格何時會穩定仍是未知數。
安全業務仍是潛在挑戰
Cisco的安全業務表現疲弱，儘管管理層對新產品的增長抱有信心，但尚未完全轉化為收入增長。安全業務的規模相對網路業務較小，每季營收約20億美元，但仍對公司整體表現有一定影響。
市盈率偏高成為市場壓力
Cisco的市盈率已從中高位的十幾倍上升至約20倍，反映出投資人對AI機會的樂觀情緒。然而，這次財報成為投資人願意支付多少倍數的考驗。儘管訂單動能強勁，但高估值仍給市場帶來壓力。
投資策略調整與未來展望
面對股價下跌，市場分析師普遍認為Cisco在AI基礎設施建設中的角色已從初步努力轉變為年營收數十億美元的業務，並將繼續增長。公司與輝達的合作及新產品的推出，如Silicon One G300，進一步鞏固了其在市場中的地位。儘管記憶體價格上漲帶來挑戰，Cisco的訂單增長和產品創新仍為其未來表現提供支撐。分析師對Cisco的評級維持在持有，並將目標價從85美元上調至90美元，預計盈餘將持續增長。
總結來看，Cisco的最新財報顯示出公司在產品需求強勁和AI基礎設施領域的領先地位。然而，未來指引和市場對高估值的擔憂導致股價回調，投資人需關注公司在管理成本壓力和推動產品創新方面的進展。
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