美國經濟由放緩轉向過度加速，通膨壓力隨之上升！

・ 2026 年 01 月 28 日

根據Apollo Global的首席經濟學家Torsten Slok，美國經濟焦點已從放緩轉為擔憂過度加速，預示著未來幾季將面臨更高通脹壓力。

美國經濟形勢正發生顯著變化，主要關注點已從潛在的放緩轉向對過度加速的擔憂。Apollo Global的首席經濟學家Torsten Slok在接受CNBC訪問時指出，此次加速可能會對通脹帶來重大的上行壓力。他提到，強勁的人工智慧和資料中心支出是推動這一趨勢的重要因素，而這些支出大多以股權融資方式進行，因此不受利率影響。此外，美元走弱、油價下跌以及由於《美麗法案》帶來的稅務減免，使家庭平均退稅額增加約20%，也都成為支援消費者的助力。

儘管如此，通脹仍然持續存在，目前整體及核心通脹指標均徘徊在接近3%的水平，遠高於聯邦儲備的2%目標。Slok警告道，隨著平均每小時工資的上漲和美元貶值，通脹壓力正在增強。他表示：“故事在過去幾個月中已經改變了，現在我們擔心的是經濟即將加速。”

對於美國聯邦儲備局而言，維持低利率的挑戰日益嚴峻。Slok認為，今年降息將非常困難，且風險傾向於無降息的情境，短期內利率可能保持穩定。同時，財政策略上的挑戰也使得長期利率可能「保持高位」。他指出，傳統的長期美國國債買家如養老金和保險基金，越來越多地轉向私募貸款、基礎設施和能源轉型資產等替代品，這使得30年期國債面臨結構性壓力。因此，未來的市場需求將可能受到影響，投資者需密切關注這一變化。