關鍵銀行下調TransDigm評級！市場前景黯淡、利潤壓力加劇

・ 2026 年 02 月 06 日

KeyBanc Capital Markets將TransDigm Group的評級從「增持」下調至「行業中性」，因為該公司面臨後市增長放緩及收購帶來的利潤壓力。

在最新財報發布後，KeyBanc Capital Markets於週四宣佈將TransDigm Group(TDG)的投資評級下調至「行業中性」。分析師指出，這家航空供應商目前的高估值已反映出近中期內部風險，包括售後市場增長減速和由於收購所造成的利潤壓力。儘管TransDigm在第一季度的表現略超預期，調整後每股收益達到8.23美元，營收則為22.9億美元，但KeyBanc的分析師Michael Leshock對未來展望表示謹慎。

他指出，售後市場的增長正在正常化，而航空供應鏈中的庫存波動增加了不確定性。此外，近期收購如Jet Parts Engineering與Victor Sierra Aviation Holdings也給公司帶來了額外的利潤壓力。雖然PMA資產有其吸引力，KeyBanc並不認為新收購的企業能夠達到TransDigm的傳統利潤水平。

在經歷了一次盈利公佈後的拋售之後，KeyBanc認為TransDigm的估值現在接近其歷史範圍的中間位置，交易倍數約為19.2倍，顯示出隨著商業售後需求的正常化，股票的上漲空間有限。儘管如此，KeyBanc仍認為TransDigm是一家高品質的航空防務公司，其獨特的商業模式值得關注，但也強調在當前情況下需謹慎觀察公司的執行風險。