華爾街瘋搶「解聯準會密碼」：AI上陣、前官員身價暴漲，美股在不確定中尋利基

・ 2026 年 07 月 18 日

美聯準會主席Kevin Warsh大幅收緊前瞻指引，市場資訊斷層衝擊投資策略。華爾街祭出AI模型與「解讀派系」應戰，從F/m Investments的WarshGPT到UBS語調儀表板，各家機構搶搭新一波貨幣政策不透明紅利，但波動風險同步升高。

在華盛頓特區，F/m Investments總部距離美聯準會僅短短車程，卻因新任主席Kevin Warsh上任後的溝通風格急轉彎，感受到前所未有的「距離感」。對仰賴「Fedspeak」研判利率走向的資金而言，這不只是話語權轉移，更是遊戲規則重寫。Warsh上任後明示將大幅減少前瞻指引，對長年習慣從聲明與記者會中擷取線索的市場，是一場制度性震撼。

背景來看，美聯準會長期透過冗長聲明、經濟預測點陣圖與高頻發言，向市場釋出政策路徑。前主席Jerome Powell時代，平均約27%的記者會句子與政策直接相關，讓利率預期與資產定價相對可控。如今，Warsh上任首場會後記者會中，政策相關發言僅占約5%，六月會議聲明字數更從以往逾300字急縮至約130字，且刻意排除前瞻指引，等同宣告「少說話、多看數據」。這種回到Alan Greenspan式「暗語時代」的作風，重新點燃華爾街對央行意圖的猜測熱潮。

在資訊驟減的環境下，部分機構選擇擁抱科技。F/m Investments推出名為「WarshGPT」的AI工具，以Anthropic的Claude模型為基礎，掃描近1,800份Warsh過去的文件與談話紀錄，輔以經濟與政治史資料，試圖描繪其在通膨、勞動市場與貨幣政策上的決策邏輯。這套系統成本不到1,000美元、開發期約兩週，卻被視為在「沉默聯準會」時代爭取資訊優勢的武器。為避免誤導，WarshGPT不會模仿主席口吻、也不提供具體預測，而是協助使用者建立對其思維的一致框架。

其他大型金融機構也不願被動等待。瑞銀集團(UBS)為客戶設計互動式儀表板，量化Warsh在各場合的語調，將「鷹派或鴿派」從感覺變成數據。策略師Elena Amoruso在Warsh首場會議後即指出，他的政策相關發言「壓倒性偏鷹」，判斷其主要受勞動市場、成長動能與通膨壓力驅動。她更形容，這類語調資料集「一字值千金」，足以牽動龐大資金流向。

在傳統分析工具可能被砍掉的情況下，老牌資管業者也調整陣型。JPMorgan Asset Management首席全球策略師David Kelly表示，若聯準會終止點陣圖等關鍵發布，團隊將改以聯邦公開市場委員會(FOMC)成員演說為主線，拼湊各委員的投票傾向。他認為，溝通重大變革通常需要數月鋪陳，最終結果或不若市場臆測般激烈，「就像Fed在調整利率時強調耐心，我們也可以在重配分析資源上保持耐心」。

然而，資訊減少對市場的直接影響已引起部分人士警戒。前紐約聯準銀行官員、現任MacKay Shields資深總體經濟學家Steve Friedman直言，降低對「反應函數」的溝通，對實體經濟恐怕是負面因素，因為企業與家庭更難判斷借貸成本與投資時點。不過他也坦承，對擁有成熟總體分析架構與風險管理的專業投資人而言，「不確定性本身就是Alpha來源」，只要能更準確推演政策路徑，即有機會在波動中捕捉超額報酬。

在個別官員影響力放大的同時，市場也開始尋找新的「風向指標」。Friedman點名理事Christopher Waller為「委員會的風向球」，認為在主席可能減少公開談話下，Waller的發言權重勢必提升。Waller近期提醒，Fed不該只忙著「打一場已結束的通膨戰」，但仍不排除持續升息的可能，反映決策層對通膨回落的信心有限。這類側翼訊號，正被資金視為補位主席沉默的重要管道。

資訊失真與不對稱也重新塑造人力市場與投資結構。加州大學爾灣分校(UCI)經濟學教授Gary Richardson預期，為了在透明度降低的環境維持判讀能力，各大機構將加碼挖角具Fed背景的專家，前官員與研究員身價水漲船高。相較之下，一般散戶在政策判讀上的難度原已不低，他擔心未來恐更難掌握方向，建議零售投資人必須進一步分散投資、降低對短期利率預期的依賴。

即便Fed話語權收緊，市場對未來路徑的分歧仍清楚浮現。CME的FedWatch工具顯示，聯邦基金期貨交易員目前約有59%機率押注九月升息；另一方面，事件交易平台Kalshi上的交易則反映，多數參與者認為利率將維持不變。這種預期落差本身，正是不透明環境下波動放大的縮影，也可能在每次會後記者會、甚至主席一句話之間引爆價格劇烈震盪。

展望後續，Warsh主導的「低分貝央行」究竟能否降低政策誤導、讓市場回到專注基本面的穩健狀態，抑或反而放大不確定性、推升金融資產的短期波動，仍有待時間驗證。可以確定的是，從AI模型到語調儀表板，再到「Fed alumni解讀派」，一場圍繞央行沉默展開的資訊軍備競賽已在華爾街全面開打。對投資人而言，如何在噪音與空白之間重建自己的分析框架，將是決定能否在新一輪貨幣政策博弈中存活並獲利的關鍵。