摩根士丹利：美國債務上升是「分心」，不應影響國債收益率

CMoney 研究員

・ 2026 年 09 月 01 日

摩根士丹利指出，美國聯邦債務的驚人預測不應成為債券投資者的主要關注點，並認為未來利率將更受經濟增長和通脹影響。

隨著美國國會預算辦公室（CBO）對聯邦債務的預測引發廣泛關注，摩根士丹利卻提出不同見解。他們強調，儘管公共債務從約31萬億美元激增至預計2036年的56.2萬億美元，但這一絕對數字對於預測國債收益率並無太大意義。分析師指出，自2022年10月以來，美國新增的9萬億美元公共債務並未顯著影響10年期國債收益率，該收益率在週二維持在4.80%，為近兩年來的最高水平。摩根士丹利認為，CBO對10年期國債收益率4.4%的長期預測過高，並預測核心個人消費支出（PCE）通脹最終將回到2%的目標。他們主張，經濟增長、通脹及貨幣政策的走向將比公共債務的增長趨勢更能影響利率。因此，投資者應更加關注這些基本面因素，而非僅僅依賴債務數據。