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放大鏡短評
美國12月非農就業人數大幅超出預期,失業率從4.2%下降至4.1%,展現美國勞動市場仍非常強勁。聯準會恐因就業市場穩定,使得降息可能性下降。根據芝商所FedWatch數據顯示,較多交易員認為今年聯準會只會降息一碼,相較於12月利率點陣圖顯示的下降2-3碼還要更低,反映出市場預期高利率的情況會繼續維持下去。
數據公布後,美國10年期公債殖利率快速上升,反映投資人認為利率可能不會很快下降。被視為全球資產定錨的美國10年期公債殖利率上升,對於需要借貸或依賴低利率的企業會更不利,短期內對於科技與成長型股票較為不利,可能導致這類股票下跌。
股市反映市場對於未來經濟的預期,而聯準會對降息的看法也會考量到通膨情況,因此投資人需密切留意即將公佈的通膨數據,特別是核心消費者物價指數(CPI)和個人消費支出物價指數(PCE)。此外,聯準會在1月會議上的政策指引將是另一個重要觀察點。如果通膨數據高於預期,市場可能進一步下調降息預期。
新聞資訊
為什麼12月非農就業數據特別重要?
非農就業人數具體表現如何?
根據美國勞工統計局(BLS)報告,12月非農就業人數增加25.6萬,顯著高於市場預估的15.5萬,也超過11月經修正後的21.2萬人。這份報告不僅顯示美國勞動市場的強韌性,也讓市場對經濟衰退的擔憂有所緩解。
失業率下降的意義是什麼?
失業率由11月的4.2%進一步下降至4.1%,這意味著更多的勞動力被吸收進就業市場。廣義失業率也下降0.2個百分點至7.5%,為2024年6月以來最低水準。這些數據顯示,儘管經濟增長放緩,就業市場依然保持活力。
平均時薪增速放緩有何影響?
平均時薪月增0.3%,年增3.9%,略低於市場預期,表明薪資增長壓力正逐步放緩。這對聯準會來說是一個利好信號,因為較低的薪資通膨有助於降低整體通膨壓力。
強勁就業與通膨的關聯
通膨是否仍是主要考量?
雖然通膨率已有回落,但尚未穩定達到FED目標的2%。若通膨壓力再次抬頭,FED可能會更堅定地維持高利率。芝加哥聯邦儲備銀行總裁Austan Goolsbee表示,FED需要看到穩定的低通膨數據才能考慮降息。
12月核心通膨數據預測為何?
根據經濟學家的預測,12月核心消費者物價指數(CPI)月增率為0.2%,低於過去四個月的0.3%。但年增率仍維持在3.3%,與前幾個月持平,顯示通膨減速趨勢停滯。這表明儘管FED多次加息,但通膨的底層壓力依然存在。
聯準會是否會調整降息計劃?
為何此次數據會影響降息預期?
就業報告表現強勁使市場認為聯準會不會急於進一步降息。目前市場預期聯準會在2025年僅可能降息一次。美國國債收益率在數據公佈後快速上升,進一步反映市場對高利率的接受度增強。
聯準會內部的聲音是什麼?
芝加哥聯邦儲備銀行行長高斯比表示,這是一份「穩健的就業報告」,也讓他對美國接近充分就業的狀況感到放心。他認為,勞動市場穩定意味著不需要進一步降息來刺激經濟。而聯準會經濟學家則將關注即將公佈的通膨數據,以確保物價穩定。
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