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ONDS無人機黑馬崛起，這三件事要緊盯 Ondas Holdings Inc，股票代碼：ONDS 軍民兩用自動化無人機公司 兩條主線：Optimus 無人機巢（巡檢）與 Iron Drone Raider（反無人機）；握有 FAA 型號與 BVLOS 許可，已在港口、機場、半導體廠及美/中東公部門落地。 Q2’25 營收約 USD6.1–6.3M、年增約 6 倍，毛利 53% 但仍虧；backlog 約 USD20.7M，8–9 月增資後現金變厚但股本被稀釋。 接下來就看交付把 backlog 變現、城市/關鍵設施擴點與國防回款；風險在專案延宕與監管/競標不確定。 盯三件事： 第一，Raider 與 Optimus 的交付節奏能不能順利把 backlog 變現、毛利率是否維持在「產品占比高」的路徑 第二，城市 DFR 與關鍵設施的擴點進度，通常會反映在 FAA/BVLOS 許可與公開演訓訊號上 第三，國防標案的回款是否平順。主要風險很直接：專案依賴度高、時程遞延就會拖累現金流；連續增資帶來的股本稀釋；以及監管與競標的不確定性。 極速提領清單系統 歡迎到穹蒼美股社團討論 https://www.cmoney.tw/forum/club/6588