降息預期支撐美股，Alphabet暴漲逾9％！(2025.09.04) 【李珣廷 Terence】 https://image.cmoney.tw/attachment/blog/1756915200/0f23933f-1468-4500-b8d8-d15b63017aa2.jpg 【大盤解析】 【財報速覽】 【Salesforce財測遜於預期，AI變現進度緩慢引發股價重挫】 Salesforce (CRM) 雖第二季營收與獲利皆優於市場預期，但第三季財測不如預期，顯示AI投入尚未帶來實質成長，加上行業整體支出趨緩，導致盤後股價下跌逾5%。公司積極推動AI平台「Agentforce」，並擴大庫藏股計畫至總額500億美元，另計劃斥資80億美元收購Informatica (INFA)，拓展資料管理與雲端能力。儘管長期策略明確，投資人對AI投資回報仍保持保留態度，短期內股價走勢恐持續承壓。 第二季財報優於市場預期調整後每股盈餘達2.91美元，高於預估的2.78美元；營收為102.4億美元，年增10%，優於預期的101.4億美元。 第三季財測低於預期公司預估第三季營收區間為102.4億至102.9億美元，低於市場預期中值；每股盈餘預測為2.84至2.86美元，與市場估值相當。 AI平台發展進展有限雖推出AI客服平台「Agentforce」，累計6,000筆付費交易，但AI尚未顯著帶動營收與利潤成長，變現效率遭質疑。 擴大資本配置與併購行動宣布加碼200億美元庫藏股，總規模達500億美元；計劃以80億美元收購Informatica (INFA)，拓展AI與資料管理能力。 股價表現明顯落後同業年初至今CRM股價已下跌23%，為大型科技股中表現最差者之一，市場持續關注其成長動能與轉型成效。 【HPE第三季營收優於預期，AI伺服器與網路業務成長強勁】 Hewlett Packard Enterprise (HPE) 第三季財報表現亮眼，受惠於AI伺服器與網路設備的強勁需求，營收達91.4億美元，遠超市場預期。HPE整合輝達 (NVDA) 最新GPU至AI伺服器產品線，並透過完成對Juniper的併購強化網路業務，成功搭上生成式AI基礎建設需求浪潮。公司同步上調全年成長預期，預示AI驅動的基礎設施支出將成為未來主要成長動能。 第三季營收大幅超出市場預期HPE第三季營收達91.4億美元，遠高於市場預估的85.3億美元，主因伺服器與網路設備需求強勁。 AI伺服器需求成長迅猛AI應用熱潮推升HPE以輝達 (NVDA) GPU打造的AI伺服器銷量，伺服器業務年增16%，達49億美元。 網路業務受惠Juniper併購激增完成對Juniper的140億美元收購後，網路業務營收年增54%，達17億美元，成為最快成長領域之一。 全年展望明顯上修HPE預期2025財年營收成長將達14%至16%，高於先前預估的7%至9%，反映AI基礎設施需求持續升溫。 與激進投資人達成和解公司在7月將資深科技業主管Robert Calderoni納入董事會，化解與持股超過15億美元的Elliott Management的潛在對立。 【C3 AI營收年減兩成並更換CEO，市場對前景信心受挫】 C3 AI (AI) 公布2026財年第一季營收僅7,030萬美元，較去年同期大幅下滑，並宣布由Stephen Ehikian接任執行長，取代因健康因素請辭的創辦人Thomas Siebel。財報失利與領導層異動造成市場不安，股價盤後暴跌14%。儘管新任CEO強調將持續搶攻企業AI市場，公司目前正處於組織重整與營運轉型期，短期內仍面臨成長與信任的雙重挑戰。 營收與虧損同步惡化第一季營收年減20%，由8,720萬美元降至7,030萬美元；淨損擴大至每股虧損0.86美元，去年同期為虧損0.50美元。 CEO交棒引發市場關注創辦人Thomas Siebel因罹患自體免疫疾病卸任，新任執行長Stephen Ehikian曾創立兩間被Salesforce (CRM) 收購的科技公司。 股價因財測與領導動盪重挫宣布新CEO與撤回先前財測後，C3 AI股價盤後重跌14%，反映市場對未來成長與策略執行力的疑慮。 組織重整影響業績表現公司上季已重組全球銷售與服務部門，原CEO曾坦言該季度銷售表現「完全無法接受」，重整導致業績受干擾。 企業AI市場潛力仍受關注新任CEO表示C3 AI平台具備差異化優勢，將持續深耕企業AI應用市場，盼逐步修復市場信任與營收動能。 【梅西百貨財報超預期並上調全年展望，股價大漲20%】 梅西百貨 (M) 公布第二季財報表現優於市場預期，營收與獲利皆超標，並宣布上調全年財測，激勵股價單日飆升20%。公司強調重新裝修與補強人力的重點門市銷售表現顯著提升，加上旗下Bloomingdale’s與Bluemercury品牌持續成長，顯示策略轉型初見成效。雖然面臨關稅影響，公司已將成本壓力納入預估並謹慎調整價格，反映其經營彈性與穩健的庫存管理能力。 營收與獲利雙雙優於預期第二季營收達48.1億美元，高於預期的47.6億美元；調整後每股盈餘為0.41美元，遠優於市場預期的0.18美元。 重新裝修門市帶動銷售回升重點優化的125家門市同比成長1.1%，顯示人力補強與門市翻新策略有效提升顧客體驗與營收表現。 高端品牌持續拉抬整體成績Bloomingdale’s與Bluemercury的同店銷售分別成長3.6%與1.2%，表現優於Macy’s主品牌，持續鞏固集團多元化布局。 上調全年營收與盈餘展望公司預估全年調整後每股盈餘介於1.70至2.05美元，營收上看214.5億美元，高於上季下修後的預測。 關稅壓力可控且有因應措施關稅仍為挑戰之一，公司已將其納入財測並評估針對性價格調整，以維持市場競爭力並保護利潤率。 【焦點新聞】 【總經】 【美國職缺數降至疫情後低點，就業市場降溫跡象明顯】 美國7月職缺數降至718萬個，為2020年底以來罕見低點，顯示就業市場正逐步放緩。該數據不僅低於市場預期的740萬，也創下自2024年9月以來最低紀錄，並持續反映出企業在經濟不確定性下趨於保守的用人態度。專家指出，這可能是美國勞動市場轉折點，將影響聯準會的政策走向與投資人對經濟軟著陸的預期。 職缺數低於預期並創下新低7月JOLTS報告顯示職缺數為718萬，遠低於市場預期的740萬，僅為疫情後第二次跌破720萬水準。 勞動市場疲軟訊號加劇除職缺下降外，企業對擴編持續保持保守，經濟學家形容當前就業市場「已凍結」，求職者面臨更多挑戰。 與疫情初期水準相當除2024年9月短暫低點外，當前職缺水準為2020年疫情初期以來最低，與當時經濟動盪背景類似。 市場關注即將公布的就業數據本週四的初領失業救濟金數據及週五的非農就業報告，將進一步揭示美國就業市場健康狀況。 政策與市場預期將受影響若勞動市場持續降溫，可能影響聯準會是否延後降息時程，也將牽動市場對經濟前景的評估。 【川普稱若關稅案敗訴恐撤銷多國貿易協議，市場憂貿易局勢再起波瀾】 美國總統川普警告，若最高法院維持上訴法院對其關稅措施違法的裁定，美國恐將「解約」與歐盟、日本、南韓等達成的貿易協議，並聲稱美國將因此「遭受重大損失」。此番言論被視為對最高法院施壓，企圖扭轉關稅訴訟結果。專家指出，這些協議多為框架性質，並非正式條約，但此舉仍引發貿易不確定性升高，且可能進一步衝擊全球市場情緒與通膨風險。 川普警告將撤銷多項貿易協議表示若關稅案敗訴，將考慮「解開」與歐盟、日本、南韓等達成的協議，強調這些協議與關稅密切相關。 關稅訴訟升高政策風險上週美國上訴法院裁定多項川普政府關稅措施違法，白宮正尋求最高法院推翻裁決，可能影響中國、加拿大、墨西哥等國的關稅安排。 發言被解讀為對法院施壓川普強調撤銷關稅將導致「巨大經濟災難」，意圖透過經濟後果說服最高法院維持其政策。 專家指協議本質非正式條約貿易律師指出這些協議多為可調整的框架協議，不具法律約束力，但撤銷將破壞外交信任與市場預期。 國會民主黨批評言論混亂參議員Ron Wyden表示川普政府對協議合法性說法前後不一，只會加劇市場與盟友的困惑。 【產業】 【美國撤銷VEU出口特權，限制台積電與韓廠在中國晶片擴產】 美國政府宣布自2025年12月31日起，撤銷台積電（TSMC）、三星電子（Samsung）與SK海力士（SK Hynix）等外國晶片製造商在中國的「驗證終端用戶(VEU)」快速通關出口特權。此舉代表美國進一步收緊對中國半導體技術輸出的控制，限制這些企業在中國的擴產與技術升級，凸顯地緣科技戰升溫。儘管對台積電營運影響有限，但政策方向對供應鏈全球布局產生長遠壓力。 取消快速出口審查特權台積電證實，美國商務部將撤銷其南京廠VEU資格，未來出口美系晶片製造設備須逐案申請許可。 韓國廠商同樣受限三星與SK海力士在中國的記憶體工廠也失去VEU資格，美國強調不再允許技術升級或產能擴張。 美方意在封堵中國半導體進展分析指出，此舉展現美方欲限制中國累積半導體製造能力、技術與人才的長期戰略目標。 對台積電實質影響有限台積電南京廠占總營收不到3%，屬非核心產能；公司強調將持續與美方溝通，確保營運不中斷。 政策轉折與產業不確定性升高儘管美國近期放寬部分AI晶片出口限制，但同時收緊製造設備規範，顯示記憶體與製造技術將成下一波管制重點。 【個股】 【Alphabet避開拆分命運，反壟斷案勝訴市值暴增2,300億美元】 【各類股表現】 https://image.cmoney.tw/attachment/blog/1756915200/275de74c-a984-404f-a61f-3fa3e7d99bfc.jpg 【強勢類股】 https://image.cmoney.tw/attachment/blog/1756915200/053c381b-d6f8-42e6-a280-dcdc9a09b64f.jpg 【放大鏡觀點】 【李珣廷 Terence】 行情=資金+信心，成功=實力+心態 風險與機運一線之隔，市場中禍福相倚，謀定後動，寧靜致遠。 希望我的文章能為大家創造價值，共同邁向自由之路! 【】
