美國健康生鮮超市 Sprouts Farmers Market(SFM) 公布最新財報，雖然2025年全年獲利表現強勁，但在第四季出現銷售動能放緩的跡象。管理層對2026年的展望轉趨謹慎，預期上半年營運將面臨挑戰，主要受到消費者對價格敏感度提高以及同店銷售成長趨緩的影響。 2025年獲利表現亮眼，全年每股盈餘大增逾四成 回顧2025年財政年度，Sprouts Farmers Market(SFM) 交出了一張亮麗的成績單。全年總營收接近88億美元，較前一年成長近14%。受惠於毛利率提升至38.8%以及有效的成本控管，全年淨利達到5.24億美元，稀釋後每股盈餘（EPS）為5.31美元，較前一年同期大幅成長42%。 第四季的表現則呈現穩健成長，單季總營收達21億美元，年增8%。其中電子商務銷售成長強勁，增幅達15%，占總營收比例約15.5%。財務長 Curtis Valentine 指出，雖然第四季獲利成長，稀釋後EPS來到0.92美元，年增16%，但營收動能主要來自新開店的貢獻，同店銷售成長幅度已有所收斂。 第四季同店銷售動能轉弱，庫存損耗與會員計畫壓抑毛利率 儘管全年數據亮眼，但第四季已浮現隱憂。執行長 Jack Sinclair 坦言，對於年底的收尾表現並不滿意，同店銷售成長動能在季末明顯放緩。第四季同店銷售僅成長1.6%，顯示消費者在通膨環境下變得更加精打細算，這也促使管理層必須重新審視價格策略。 在獲利能力方面，第四季毛利率為38.0%，較前一年同期微幅下滑10個基點。主要原因來自於庫存損耗（shrink）的壓力以及新推出的會員忠誠度計畫相關成本。雖然公司透過嚴謹的成本管理和較低的獎金支出抵銷了部分衝擊，但這些因素預計仍將持續影響未來的利潤率表現。 2026年財測趨於保守，預估上半年營運具挑戰性 展望2026年，Sprouts Farmers Market(SFM) 給出的財測相對保守。公司預期在52週的基礎上，全年總營收成長率介於4.5%至6.5%之間，但關鍵的同店銷售成長率預估僅在負1%至正1%之間，顯示既有店面的成長動能面臨停滯風險。 針對獲利預測，公司預估2026年息稅前利潤（EBIT）將介於6.75億至6.95億美元之間，每股盈餘預估範圍為5.28至5.44美元。管理層特別指出，2026年上半年將充滿挑戰，特別是第一季同店銷售恐將衰退1%至3%，預期要到下半年隨著營運調整生效，成長動能才會逐步回升。 持續展店並優化價格策略，新管理層力求突圍 面對大環境的不確定性，Sprouts Farmers Market(SFM) 仍維持積極的展店計畫，預計在2026年新開至少40家門市。為了應對消費者對價格的敏感度，公司計畫加強「可負擔性」的投資，並透過新推出的會員計畫蒐集數據，以提供更精準的促銷活動來驅動銷售。 此外，公司也宣布了高層人事異動，Don Clark 接任商品長，Mandy Rassi 擔任客戶長，期盼新團隊能帶來新氣象。雖然短期面臨固定成本去槓桿化及同店銷售壓力，但管理層強調擁有健康的資產負債表，並計畫投入至少3億美元進行股票回購，展現對長期發展的信心。 原文連結： https://is.gd/TcnAoo