SchrodingerSDGR

川普啟動「創世任務」，AI國策行情怎麼看？ 【莫紹晉 Josh】 https://image.cmoney.tw/attachment/blog/1764086400/285bb65c-3ea4-4477-b842-5a184a589930.jpg 美國總統川普簽署行政命令，啟動以 AI 為核心的全國科研與產業動員計畫——「創世任務」（Genesis Mission），由能源部主導，把聯邦龐大科研資料庫、國家實驗室超級電腦，整合民間雲端與 AI 基礎設施，打造一個國家級 AI 科學平台。 官方與媒體刻意把它比喻成「曼哈頓計畫」「阿波羅登月計畫」等級，對股市來說，這不只是新聞，而是一整條 AI + 半導體 + 雲端 + 電力 + 生技 + 國防 的國策題材。 https://image.cmoney.tw/attachment/blog/1764086400/a8c029e8-57ab-4b52-ac1e-73db2acadc22.jpg 【你將看到什麼：】 「創世任務」到底在做什麼？跟過去 AI 政策有什麼不一樣 誰是最直接受惠股：輝達(NVDA)、超微(AMD)、戴爾科技(DELL)、慧與(HPE) 能吃到多少 第二圈受惠：雲端、電力基建、生技與國防怎麼被帶起來 用三種未來情境，推演慧與(HPE) 的營運與股價可能走向 最後附上：5 檔可能連動的台股觀察清單 【「創世任務」在做什麼？不只是多買幾台超級電腦】 這次行政命令的核心，可以用三句話概括： 把資料變成 AI 的養分聯邦政府握有生醫、能源、量子、材料、國防等龐大科研資料。「創世任務」要建立類似 「美國科學與安全平台」，把這些資料轉成 AI 可讀格式，用來訓練科學向 Foundation Models。對 AI 公司來說，政府提供的不只是錢，而是全世界最有價值的訓練素材。 把算力集中成國家級 AI 實驗場行政命令要求開放部分國家實驗室的超級電腦與高效能運算資源，並與民間 AI 雲端與伺服器叢集整合，提供學界與企業申請使用。這背後牽涉到 GPU 供應商 + 伺服器/OEM + 雲端業者 的大型合作。 承認 AI 用電是國安問題，直接動員電力與基建政策鼓勵企業在政府土地上興建 資料中心 + 發電設施，並用 AI 提高電網與能源效率，避免 AI 用電爆炸式成長拖垮系統。這為電力設備、公用事業與再生能源，打開了新的中長期需求故事。 目前公開資訊中，沒有明確總預算數字，只說會動員現有預算並吸引大量民間與國際資金。但從「曼哈頓級、阿波羅級」這種定位來看，市場會先把它當成 多年度、持續擴建的國策工程 來解讀。 【算力供應鏈：輝達、超微、DELL、HPE 誰最吃香？】 【輝達(NVDA)｜國策級 GPU 供應商定位再升級】 基本面影響 短期（1–3 個月）國家實驗室與新建 AI 超算平台，需要大量 GPU 與 AI 軟體堆疊。輝達(NVDA) 是目前 AI 加速卡與軟體生態的絕對霸主，很有機會成為第一批核心供應商。訂單真正落地還要走招標與合約流程，但對市場來說，這已經是 需求能見度 + 議價能力的重大利多。 中期（3–12 個月以上）如果「創世任務」被設計成長期平台，硬體就不會一次買完，而是 每年追加、持續升級。再加上國安與科研場域對供應安全要求高，輝達在政府與軍事 AI 的角色會變得更關鍵，形成某種「政策護城河」。 股價解讀（質性） 方向：偏多到明顯偏多 強度：中等偏強（實際標案金額愈大，愈有機會再拉估值） 短線可能出現：AI 題材被放大、股價順勢拉抬或跳空。 1–3 個月：政策利多更像是高估值時的「信心錨」，讓市場敢給更長的成長折現，而不一定是再一次大幅 re-rating。 【超微(AMD)｜第二供應源的戰略價值上升】 基本面影響 短期超微(AMD) 是 AI GPU 與伺服器 CPU 另一大主角，DOE 過去在超級電腦計畫就曾與 AMD、慧與(HPE) 合作。若政府想避免過度依賴單一供應商，AMD 的「第二供應源」身份就很重要。市場會先用題材方式，預期 AMD 在政府與科研 AI 專案的滲透率提升。 中期一旦有具體消息，例如某國家實驗室公開表示採用 AMD 解決方案，市場對「NVDA 吃大部分、AMD 只吃小碎塊」的認知，就有機會被改寫，進而出現第二波評價提升。 股價解讀（質性） 方向：偏多 強度：中等（相對 NVDA 小一級，但補漲空間反而可能比較集中） 常見市場邏輯： 「國策把 AI 蛋糕做大，競爭者也能吃到；估值比 NVDA 便宜，是相對安全的題材股。」 【戴爾科技(DELL)、慧與(HPE)｜把 GPU 變成可用的 AI 工廠】 「創世任務」不會只買散裝晶片，而是需要整套 AI / HPC 系統 + 服務。戴爾科技(DELL)、慧與(HPE) 就是負責把 GPU、CPU、儲存、網路，組合成一整座可用的 AI 工廠。 角色與影響 負責建置國家實驗室與政府機構的 超算叢集與 AI 伺服器。 可能採 多階段擴容 模式： 第一階段大量伺服器出貨（一次性 CapEx） 後續升級、維護、託管服務（穩定 OPEX 收入） 股價解讀（質性） 方向：偏多（AI 伺服器需求從企業/雲端 → 擴大到國家層級） 強度：中等（AI server 題材已有反映，屬政策加分） 關鍵觀察：一旦 DOE 或白宮明確點名 DELL/HPE 為合作夥伴，或公布具體合約規模，才有機會引發明顯 re-rating。 【第二圈受惠：雲端、電力、生技、國防的外溢行情】 【1. 雲端巨頭（Hyperscalers）】 代表：微軟(MSFT)、谷歌母公司Alphabet(GOOGL)、亞馬遜(AMZN)、甲骨文(ORCL) 等。 可能合作方式： 政府科研工作負載部分放到商業雲； 或「創世任務」平台與 Azure、AWS、GCP、OCI 互聯。 意義在於：政府長約 + 高門檻項目，對雲端業者是黏著度極高的穩定收入來源。 【2. EDA / IP 業者】 代表：新思科技(SNPS)、益華電腦(CDNS)、Arm(ARM) 等。 AI 科學研究、國防與能源領域，勢必推動新一代專用晶片與加速器設計。 這些公司雖不是頭條主角，但在 「每一顆高階晶片背後」 都要收一次工具與 IP 費，長線成長趨勢有機會被 Genesis Mission 再往上推一點。 【3. 資料中心與電力設備】 代表：Vertiv(VRT)、施耐德電機ADR(SBGSY)、伊頓(ETN) 等。 政策鼓勵在聯邦土地上興建資料中心與發電設施，對機櫃、冷卻、UPS、變電與電網升級等領域，都是直接的 CapEx 拉力。 若 AI 用電成長超出現有電網承受能力，這一塊反而有機會變成 中長期主升段題材。 【4. AI 生技與藥物研發】 代表：Recursion(RXRX)、Schrodinger(SDGR) 等。 「創世任務」點名優先應用在 蛋白質摺疊、新藥設計、生醫資料分析。 一旦聯邦生醫資料集部分開放，這些以 AI 為核心的生技公司，有機會拿到合作案或補助資源，題材性會明顯被帶起來。 【5. 國防與安全科技】 代表：Palantir(PLTR)、洛克希德馬丁(LMT)、雷神技術(RTX) 等。 行政命令同時強調國防與關鍵基礎設施安全，未來在軍事 AI、情報分析、網路安全等領域的預算，可能愈來愈多掛在「創世任務」或相關 AI 科技項下。 https://image.cmoney.tw/attachment/blog/1764086400/1f979f99-63cf-487f-848b-6886aa622157.jpg https://image.cmoney.tw/attachment/blog/1764086400/efe0e54b-4e39-4b80-95ca-4404e71f2c7e.jpg 【風險與變數：故事很大，數字還沒跟上】 1. 預算與國會政治角力 行政命令可以啟動計畫，但長期資金仍要靠國會編列。若財政壓力升高、兩黨在預算上拉扯，實際執行節奏與規模都有可能被打折。 2. 監管與資料隱私 把生醫、能源、國防資料集中管理，如果沒有做好分級與保護，勢必引發隱私與濫用爭議。監管愈嚴，資料可用性可能下降，AI 的實際效益會打折扣。 3. 電力與基建瓶頸 政策想同時建資料中心與發電設施，但電網升級、發電許可與施工，週期都很長。如果電力建設跟不上 AI 伺服器需求，反而可能出現「有訂單、沒電力上機」的尷尬。 4. 全球競爭與出口管制 為了對抗其他國家，美國有機會進一步收緊先進 GPU 與 AI 晶片出口。短期有利國內供應與國安，但長期可能壓抑部分公司海外營收成長空間。 總結一句：短線是情緒與想像空間，長線要看預算、標案與電力實際跟不跟得上。 【情境推演：三種未來走勢與慧與(HPE)營運變化】 這邊用慧與(HPE) 當例子，幫你想像不同劇本下，可能出現的兩三年走勢（僅為推演，非預測）。 【情境一｜需求強勁延續，AI 應用加速商轉】 前提條件 企業與政府 AI 資本支出持續增加 宏觀經濟沒有大衰退拖累 IT 投資 領先指標 雲端巨頭如微軟(MSFT)、亞馬遜(AMZN) 在財報中，一再上調 AI 業務營收占比與資料中心 CapEx 指引。 對 HPE 營運 AI 伺服器與超算系統出貨明顯放量 邊緣運算與高效能儲存設備同步受惠 服務與維運收入占比提高，毛利率結構優化 對股價 有機會突破前一輪財報高點， 被更多法人視為「AI 基建長期配置標的」。 【情境二｜需求短期雜音，但全年趨勢仍正向】 前提條件 部分企業延後 AI 部署時程 產業預算沒有被大幅下修，只是拉長認列節奏 領先指標 雲端與電信業者下單略為放緩 但訂單能見度與庫存並未惡化 對 HPE 營運 單季營收可能忽高忽低， 法說會中要花很多時間解釋「只是認列時點問題」。 全年指引仍維持成長，但市場情緒較保守。 對股價 以震盪整理為主， 每季法說對 AI 接單與毛利的說法，會成為股價短線方向的關鍵。 【情境三｜資本支出緊縮，AI 成長預期降溫】 前提條件 升息、地緣政治或財政問題，讓企業與政府支出更保守 AI 基建從「優先投資」變成「可以延後」 領先指標 hyperscalers 下修資料中心 CapEx GPU 與伺服器庫存開始堆高 對 HPE 營運 高階設備銷售放緩，價格競爭加劇 毛利率承壓，成長動能降速 對股價 容易跟著整體風險資產一起回檔， 不排除回測先前重要支撐區。 【佈局方向（情境思考，不是投資建議）】 若情境一發生：拉回時可視為布局機會，搭配法人買盤與 AI 伺服器接單數據一起觀察，目標區間多落在前高或略突破前高。 若情境二發生：採取 分批布局，避免一次押滿。重點看下一季法說會中，對 AI 訂單與毛利的展望是否「轉強」。 若情境三發生：以保留現金、觀望為主，等產業庫存調整接近尾聲、營運數據出現明確轉折再考慮進場，或轉向其他 AI 次產業（如軟體、應用端）尋找機會。 【台股延伸觀察（Bonus）｜5 檔可能連動的標的】 因美國「創世任務」國策，以下台股公司有機會在中長期受到連動影響，僅供觀察參考： 台積電(2330)高階 GPU 與 AI 晶片主要代工廠之一。若美國 AI 國策使高階製程需求維持高檔，對台積電先進製程產能利用率與未來 CapEx 都是正面。 廣達(2382)伺服器與 AI 伺服器組裝大廠。若戴爾科技(DELL)、慧與(HPE) 等客戶因國策專案增加 AI server 訂單，有機會透過供應鏈傳導到廣達。 緯穎(6669)專注雲端與大型資料中心伺服器設計代工。Hyperscalers 因 Genesis Mission 上修 AI 資本支出時，緯穎通常是第一批受惠的台系合作夥伴。 奇鋐(3017)高階散熱解決方案供應商。AI 伺服器與超算 GPU 功耗高，散熱規格水漲船高，長期 AI 基建擴張，對散熱模組需求具結構性支撐。 華城(1519)變壓器與電力設備廠。若台灣本地也因 AI 用電需求帶動變電站與電網升級，華城等電力基建廠可能成為類似「電力版 AI 概念股」。 👉 建議觀察： 法說會中是否出現「美系客戶 AI 伺服器出貨」「資料中心用電成長」等關鍵字； 公司對未來兩三年 CapEx 與產能規劃是否出現「因 AI 而上修」的描述。 【美股焦點】AI驗證需求噴發！Keysight股價狂飆13% 【美股焦點】百思買財報亮眼！3C汰舊潮回來了還是一次性旺季？ 【美股焦點】博通暴漲帶動AI股回溫，反彈是回魂還是出場訊號？ 【美股盤前五點】AI股續強等待PPI(2025.11.25) 【美股焦點】不是只有輝達！博通股價飆11%揭開ASIC主旋律 【美股焦點】黑五支出4年首見下滑，這3類股卻可能從中受惠！ 【莫紹晉 Josh】 自律=自由 【】