聯準會利率及鮑爾談話、甲骨文和博通財報 【莫紹晉 Josh】 https://image.cmoney.tw/attachment/blog/1765123200/ebdb364f-b534-44d6-8ff5-bdf13cc1b552.jpg 上週美股延續高檔震盪格局，S&P 500 指數距歷史高點僅一步之遙，市場氛圍轉趨觀望，聚焦於本週即將登場的聯準會利率決策與重量級科技財報。台灣時間週四凌晨，聯準會將公布今年最後一次政策聲明，市場普遍預期將降息1碼至3.5%～3.75%，但關鍵在於會後主席 Powell 對2026年利率路徑的說明與「點狀圖」釋出的未來預期。 財報方面，企業級AI與消費力道將受市場高度關注。週三將由甲骨文 (ORCL) 與 Adobe (ADBE) 打頭陣，驗證AI投資是否有效轉化為收入增長；週四則有博通 (AVGO) 和好市多 (COST) 公布財報，分別反映AI基建與零售消費現況。本週同時也是2025年最後一週具轉折意義的政策與財報交會期，預期將為年底行情與明年初投資方向定調。 👉一鍵緊貼最新行情 【📌 本週重大事件時程】 週一（12/9） • 財報：Toll Brothers(TOL)、Phreesia(PHR) 週二（12/10） • 經濟數據：JOLTS職缺報告（10月）、NFIB小型企業信心指數（11月） • 財報：AutoZone(AZO)、GameStop(GME)、Campbell’s(CPB)、Ferguson(FERG)、Casey’s General Stores(CASY)、AeroVironment(AVAV)、SailPoint(SAIL)、Core & Main(CNM) 週三（12/11） • 聯準會：FOMC利率決策（凌晨2:00）、主席Powell記者會（凌晨2:30） • 經濟數據：就業成本指數（Q3）、聯邦預算餘額（11月） • 財報：甲骨文(ORCL)、Adobe(ADBE)、Synopsys(SNPS)、Chewy(CHWY)、Nordson(NDSN) 週四（12/12） • 經濟數據：初領失業救濟金申請（截至12/6）、美國貿易赤字（9月）、批發庫存（9月） • 財報：博通(AVGO)、好市多(COST)、Ciena(CIEN)、Lululemon(LULU)、Netskope(NTSK) 週五（12/13） • 聯準會官員談話：芝加哥聯準銀行總裁 Goolsbee 發表談話 • 財報：Johnson Outdoors(JOUT)、Value Line(VALU) 【🔍 聯準會政策轉折在即，市場將定調明年走勢】 本週聯準會將公布2025年最後一次利率決策，市場高度預期降息1碼至3.5%～3.75%，但關鍵不在降息本身，而在主席Powell會後的談話與最新「點狀圖」中對2026年利率路徑的暗示。由於通膨數據雖放緩但仍高於目標（PCE年增2.8%），而勞動市場訊號混雜，政策路徑仍具不確定性。若Powell釋出偏鴿立場、暗示明年進一步寬鬆，將為年底行情點火；但若談話偏向保守或強調對抗通膨決心，科技股與高估值板塊恐面臨獲利了結壓力。 【🔍 甲骨文與Adobe財報驗證AI資本支出是否帶來營收】 週三甲骨文(ORCL)與Adobe(ADBE)同日公布財報，市場將聚焦AI相關業務的實質變現能力。甲骨文去年擴大AI基礎設施投資、增加債務，市場關注其AI雲端與資料庫業務是否實質成長，且有無壓縮獲利空間。Adobe則為設計與行銷軟體龍頭，其AI工具Firefly能否驅動訂閱成長與提高轉換率，是檢驗企業端支出意願的重要指標。由於財報與聯準會決策時間重疊，將大幅放大當日市場波動，投資人應審慎控管風險。 【🔍 博通與好市多財報揭示AI與消費的雙軸動能】 週四博通(AVGO)與好市多(COST)將提供AI基礎建設與零售消費的最新觀察。博通具備AI加速器、資料中心網路晶片等核心業務，其財報與展望將牽動市場對2026年AI資本支出可持續性的信心。另一方面，好市多作為高效能零售商，將反映美國中產家庭在高通膨背景下的消費行為變化。若兩者同時開出佳績，有助於提升市場對總體經濟與企業營收展望的信心，反之則可能加深市場對「經濟減速+政策不確定」的疑慮。 【🔍 就業數據與勞動市場分歧，為利率預期增添變數】 週二JOLTS職缺與週四初領失業救濟金申請數據，將成為聯準會決策後市場驗證政策合理性的首波訊號。上週ADP私人就業大減3.2萬人創兩年最大降幅，但同期初領失業救濟卻創下三年新低，顯示勞動市場進入「低流動、低活性」狀態。若本週數據偏弱，將強化市場對進一步寬鬆的預期；但若反彈，可能使市場調整對降息路徑的期待，並壓抑風險資產表現。 【🔍 長債標售與殖利率動態將測試市場風險偏好】 本週10年期與30年期美債將進行標售，時點正落在聯準會政策公布與重量級財報之後，將成為機構資金對未來通膨與利率預期的壓力測試。若標售需求強勁、殖利率穩定甚至回落，將支撐風險資產與成長股估值；但若出現「低認購＋殖利率飆升」，代表市場對政策方向疑慮上升，恐壓抑年底資金風險偏好。此變數將成為決定「Santa Claus Rally」是否延續的關鍵因素之一。 【放大鏡評論】 1️⃣ 政策與財報重疊，本週成年底走勢關鍵轉折市場普遍預期聯準會將降息1碼，但真正影響行情的將是Powell談話與點狀圖對未來降息節奏的暗示。同日甲骨文(ORCL)、Adobe(ADBE)財報更使市場短線波動加劇，若談話偏鴿且財報穩健，有望點燃年底反彈；反之則可能引發修正。 2️⃣ 技術面偏多、籌碼穩定，但長債殖利率上行仍是潛在風險S&P 500 接近歷史新高，站穩50日均線、VIX低檔徘徊，整體技術結構仍有利多方。不過，近期10年期美債殖利率回升，加上日本利率政策轉向，若長債利率進一步走高，恐打壓高估值成長股與市場風險偏好。 3️⃣ 短線保守應對波動，中長線布局聚焦AI與防禦型資產短線建議控制部位、避開無實質成長支撐題材。事件交易可關注Oracle(ORCL)、博通(AVGO)等具AI題材財報股。中長線持續聚焦AI供應鏈如台積電ADR(TSM)、美光(MU)，並搭配防禦與高股息族群如寶僑(PG)、聯合健康(UNH)因應波動與政策不確定。 📌 台股關聯布局：AI概念與高殖利率防禦股可同步佈局隨著美股進入政策與財報交會關鍵週，對台股具高度連動的族群如AI供應鏈與高殖利率傳產股，將成為投資人關注焦點。若博通(AVGO)與甲骨文(ORCL)釋出AI資本支出持續擴張的訊號，將有助於帶動台積電(2330)、緯穎(6669)、光寶科(2301)等AI伺服器與供應鏈走強。另一方面，若聯準會釋出偏鴿訊號，亦有利於資金回流高殖利率個股，如中華電(2412)、統一(1216)、台泥(1101)等，兼具防禦與息收效果，適合作為年底佈局核心。建議投資人密切關注本週美股政策與財報動態，適時調整台股持股結構與部位。 https://image.cmoney.tw/attachment/blog/1765123200/db4b68e8-0f49-422e-9ca4-b553fa694fee.jpg 【美股研究報告】併購新創助攻，Marvell盤後大漲10%！ 【美股焦點】AI 記憶體競賽升溫！美光赴日砸96億美元擴廠！ 【美股焦點】輝達砸20億投資新思，如何改寫EDA生態？ 【莫紹晉 Josh】 自律=自由 【】
