美製造業轉弱與加密震盪，盤勢回落！(2025.12.02) 【李珣廷 Terence】 https://image.cmoney.tw/attachment/blog/1764604800/d00e038c-20fb-42b8-9c66-301c900c8b69.jpg 大盤解析 https://image.cmoney.tw/attachment/blog/1764604800/43fe2e33-32db-44f3-a9b6-03ffb61b794a.jpg https://image.cmoney.tw/attachment/blog/1764604800/5716bbc4-dd80-449d-9838-b760d9c58894.jpg 財報速覽 【MongoDB財報與營收超預期，強勁展望激勵股價大漲15%】 MongoDB (MDB) 公布2025財年第三季財報，營收與每股盈餘均大幅優於市場預期，並上修全年財測，激勵股價盤後勁揚15%。公司強調企業客戶與自助服務業務雙雙強勁成長，顯示其核心資料庫平台在AI與開發者市場中仍具高度吸引力，未來營運動能強勁。 財報表現大幅優於預期第三季營收達6.28億美元，年增19%，遠超市場預期的5.92億美元；經調整後EPS為1.32美元，也遠高於分析師預估的0.80美元。 強勁客戶需求推升成長MongoDB指出，美洲、歐洲、中東與非洲市場的大型企業採用顯著增加，自助服務業務亦表現亮眼，吸引眾多數位原生與AI原生客戶。 提升全年財測展望公司上調2026財年全年營收預測至24.34億至24.39億美元，優於先前預期的23.4億至23.6億美元，也高於分析師預估的23.6億美元。 虧損縮小、營運體質改善雖本季仍錄得淨損201萬美元，但較去年同期的978萬美元明顯改善；反映成本控管與營收規模擴大帶來的財務槓桿效益。 CEO更替不影響成長動能新任執行長CJ Desai於11月接任，延續成長策略並強調核心業務實力仍是推動MongoDB在AI時代持續領先的關鍵。 焦點新聞 【總經】 【美國製造業持續萎縮，關稅不確定性與高成本壓力加劇困境】 美國製造業於2025年11月連續第九個月陷入萎縮，ISM製造業採購經理人指數(PMI)下滑至48.2，反映工廠訂單疲弱與輸入成本上升。川普政府推行的關稅政策對製造業造成長期壓力，部分企業開始永久裁員並將生產外移，以應對高關稅和需求下滑。儘管部分AI相關產業仍有成長，但整體製造業在結構性挑戰下難以恢復過往榮景。 製造業連續萎縮11月PMI為48.2，低於景氣榮枯線50，為連續第9個月收縮；新訂單指數也持續低迷至47.4，反映需求不振。 關稅政策衝擊擴大川普於5月起對進口汽車及零件加徵25%關稅，新政策於11月1日擴及中重型卡車與零組件，導致企業減產、裁員，並考慮將生產外移以避開關稅。 僅少數產業逆勢成長僅電腦、電子產品與機械等4個產業呈現擴張，木材、運輸設備與紡織等多數產業持續收縮，顯示市場復甦侷限。 成本上升與供應鏈受限物價指數上升至58.5，顯示投入成本上揚；機械業者指出進口交貨時間拉長，金屬業者則為降低成本而縮減供應商數量。 就業市場持續承壓製造業就業指數連續第10個月下降，67%企業仍以控制人力為主，反映藍領就業機會疲弱。 【全球Cyber Monday線上銷售達173億美元，美國消費者在假期大舉支出】 根據Salesforce與Adobe Analytics數據，2025年Cyber Monday線上銷售總額全球達173億美元，美國市場占13.3億美元，創下新高。儘管通膨與經濟不確定性仍存，消費者仍展現強勁購買力，特別是在高收入族群與「先買後付」（BNPL）模式助攻下。整體五天連假期間（感恩節至Cyber Monday），美國線上銷售總額達437億美元，反映電商需求穩健回溫。 全球與美國市場表現亮眼全球Cyber Monday線上銷售年增6%，達173億美元；美國市場增長4%，達13.3億美元。整體五天連假線上消費突破437億美元。 高收入族群支出活絡富裕消費者支出自由，帶動電子產品與高單價商品銷售；零售商如亞馬遜 (AMZN) 祭出更大折扣以吸引價格意識上升的消費者。 低收入群轉向實用與BNPL模式中低收入族群鎖定生活必需品與大型零售商如Walmart (WMT)、Target (TGT) 的優惠，並透過Affirm (AFRM)、Klarna等BNPL服務分期購買。 AI與聊天機器人成為購物工具約40%消費者使用AI輔助購物，如Walmart的Sparky與亞馬遜的Rufus。AI導流至零售網站的流量年增近8倍，顯示AI正成為購物決策關鍵。 衝動購買減少，消費更理性Kantar研究指出，今年消費者更謹慎，不易被行銷話術吸引，顯示消費行為逐漸轉向理性與價格導向型選擇。 【聯準會12月會議恐現分歧投票，市場與政治風險同步升溫】 美國聯準會（Fed）即將召開12月政策會議，內部對是否降息意見嚴重分歧，可能出現三票以上反對票，為2019年以來首次。儘管市場普遍預期降息，部分決策官員仍對通膨風險保持警戒。若決策分歧頻繁發生，恐削弱Fed政策訊號、加劇市場不確定性，並引發對其政治獨立性的質疑。 政策分歧浮上檯面多達5位聯準會決策者公開反對進一步降息，與支持降息的理事成明顯對立，反映通膨與就業目標難以兼顧的結構性矛盾。 分歧投票恐擾亂市場預期若出現7比5等「一票差」情況，可能使市場對未來利率路徑失去信心，並引發資產價格波動與風險資產重新定價。 政治干預疑慮升溫隨川普尋求更大影響力並可能提名新任Fed主席，外界憂心總統任命的理事與地方聯準銀行總裁間將出現更深裂痕。 降息預期仍占上風市場普遍預期12月將降息1碼，若會後聲明釋出暫緩降息訊號，有望成為內部分歧的折衷方案。 政策一致性攸關信任芝加哥聯準會研究指出，與主席立場一致的發言更能影響市場預期，顯示決策一致性為政策傳導關鍵。 【產業】 【亞馬遜與Google合作推出多雲聯網服務，加快企業雲端整合效率】 亞馬遜 (AMZN) 與Google (GOOGL) 共同發布全新多雲聯網解決方案，結合AWS Interconnect與Google Cloud Cross-Cloud Interconnect，讓企業能在數分鐘內完成兩大平台間的高速私有連線，滿足對穩定性與速度日益提升的需求。此舉為AI時代下基礎雲網絡互通性的重大突破，也標誌兩大競爭對手在多雲環境下的戰略合作深化。 雲端互聯從週轉數週縮短至數分鐘新服務顯著縮短企業在AWS與Google Cloud間建立連線的時間，有助於資料快速遷移、跨雲協作與業務持續性。 應對重大網路中斷風險此合作發生於AWS 10月大規模斷線事件之後，該事件導致Snapchat與Reddit等平台服務中斷，估計損失高達6.5億美元，凸顯多雲備援的重要性。 雙方高層強調合作轉變產業格局AWS與Google Cloud副總裁均指出，此項合作為多雲連接帶來結構性改變，讓資料與應用程式跨平台流動更加無縫。 Salesforce率先採用新架構企業級客戶如Salesforce (CRM) 已開始部署新服務，展現市場對高彈性雲端連線能力的實際需求。 AI驅動雲端基礎設施投資加速在AI運算需求大增背景下，科技巨頭正加速投資雲端網絡建設，僅AWS第三季營收達330億美元，是Google Cloud的兩倍以上。 【輝達斥資20億美元入股新思科技，擴大AI設計工具版圖】 輝達 (NVDA) 宣布投資20億美元入股電子設計自動化龍頭新思科技 (SNPS)，深化雙方在AI晶片與工業設計工具的合作關係。這筆非排他性交易將促使更多產業轉向使用GPU進行模擬與設計，加快工程開發流程。此舉不僅鞏固輝達於AI市場的領導地位，也為新思科技未來跨平台合作打開更多彈性空間。 投資助攻AI應用擴展輝達與新思科技將共同開發新一代設計工具，協助從晶片到噴射引擎等產品模擬作業大幅加速，從數週縮短至數小時，提升AI在工程領域的落地速度。 交易不具排他性新思強調本交易並未綁定採購輝達GPU，仍將與包括超微 (AMD) 與英特爾 (INTC) 在內的其他晶片商合作，維持市場競爭彈性。 雙方既是合作夥伴也是客戶輝達與新思互為客戶，此次投資不僅為策略合作加碼，也可能引發市場對輝達透過出資拉動客戶採購行為的關注。 強化GPU替代CPU趨勢此次合作重點在推動工程模擬領域由傳統CPU運算向GPU加速轉型，有望進一步擴大輝達在非消費性AI市場的影響力。 新思股價大漲，輝達持穩上揚新思科技股價上漲近5%，輝達小幅上漲1.4%，顯示投資人看好雙方合作將為雙方帶來長遠利多。 【個股】 【輝達開源Alpamayo-R1自駕AI模型，加速視覺語言決策技術標準化】 輝達 (NVDA) 發表開源自駕車軟體Alpamayo-R1，結合視覺、語言與動作三大AI技術，協助自駕車能「思考並說出決策理由」，有望大幅提升開發效率與安全性。此舉不僅鞏固輝達於自駕領域的技術領導地位，也有助整體產業建立可解釋的AI開發與測試標準。 推出具語言推理功能的自駕模型Alpamayo-R1為視覺語言動作（vision-language-action）模型，能將感測器數據轉換為自然語言描述，並同時模擬思考過程，讓開發者理解其決策邏輯。 瞄準自駕車開發痛點傳統模型難以解釋自駕系統的行為，導致除錯困難；新模型可即時「思考說話」，例如遇到自行車道會自述調整路徑，提升透明度與安全性。 強化AI開發社群合作輝達選擇開源模式釋出該軟體，目的是促進開發者理解與共同研究，有望推動業界建立自駕AI模型的統一評估標準。 擴大輝達軟硬整合佈局輝達除主導AI晶片市場，也持續透過開源軟體如Alpamayo-R1、與新思科技 (SNPS) 合作等，深化其AI平台生態系統。 受惠企業包括PalantirPalantir Technologies等企業可直接採用此開源工具進行模擬與開發，強化其在政府與軍工應用的自駕AI佈局。 【Shopify於Cyber Monday發生系統大當機，影響商戶交易與投資人信心】 Shopify (SHOP) 在2025年Cyber Monday當日遭遇嚴重系統中斷，導致部分商戶無法登入後台或使用POS銷售系統，影響其在美國最大線上購物日之一的營運表現。儘管數小時後部分功能陸續恢復，該事件仍對投資人信心造成打擊，當日股價下跌5.8%。此當機亦突顯Shopify對電商交易關鍵基礎設施的依賴程度與風險。 核心服務中斷數小時當機發生於美東時間上午11點左右，超過4,000筆用戶通報無法登入或進行交易。登入驗證系統出現錯誤，造成商戶無法操作後台或使用POS系統。 關鍵時機點加劇損害當機發生於Cyber Monday高峰時段，預估當日美國線上銷售將達142億美元，Shopify平台原預期受惠於流量激增，但中斷恐影響實際GMV表現。 黑色星期五銷售強勁但不如預期Shopify總裁透露該平台黑五GMV達62億美元，年增25%，但分析師原預估Q4成長達28%，表現略遜市場預期，引發股價壓力。 投資人反應偏向負面儘管管理層強調問題已修復並持續監控，但部分分析機構認為本次當機突顯平台在高流量時的技術壓力與潛在營運風險。 Shopify市占與品牌影響擴大目前Shopify處理美國逾10%的電商交易，並已成為Reebok、Nestlé等大型品牌的主要平台，突顯其平台穩定性對整體零售生態系之重要性。 https://image.cmoney.tw/attachment/blog/1764604800/1766e943-ef18-4719-9056-ee5823272c1d.jpg 放大鏡觀點 【李珣廷 Terence】 行情=資金+信心，成功=實力+心態 風險與機運一線之隔，市場中禍福相倚，謀定後動，寧靜致遠。 希望我的文章能為大家創造價值，共同邁向自由之路! 【】
