PhotronicsPLAB

聯準會利率決議登場(2025.12.10) 【莫紹晉 Josh】 【聯準會利率決議登場，Oracle／Adobe盤後壓軸】 週二（美東 12/9）美股在 JOLTS 職缺強於預期、聯準會會議進行中背景下，延續高檔震盪：道瓊收 47,560.29（-0.38%）、標普收 6,840.51（-0.09%）、那指收 23,576.49（+0.13%），費半指數收 7,372.51（-0.04%），藍籌股與防禦股壓力偏大。今日（美東 12/10）焦點集中在 聯準會利率決議與記者會，以及盤後登場的 甲骨文 Oracle(ORCL)、Adobe(ADBE)、新思科技 Synopsys(SNPS) 等科技重量級財報。台股方面，昨夜美股小跌但費半相對穩住，預期早盤指數高檔震盪，科技權值與金融股將跟隨聯準會訊號調整部位。 👉一鍵緊貼最新行情 【總經／利率】 【一、聯準會今晚公布利率決議，點陣圖與聲明才是關鍵】 聯準會兩天會議今日進入第二天，將於 14:00 ET／12/11 03:00 台北 公布利率決議，隨後由主席鮑爾在 14:30 ET／03:30 台北 舉行記者會。市場幾乎已完全反映本次 再降息 1 碼，利率落在約 3.5–3.75% 區間 的劇本，真正變數在於： 新點陣圖如何描述 2026 年之後的降息次數與終點利率； 聲明與記者會用詞會不會從「軟著陸」轉向更擔心通膨或成長。 若聯準會維持「慢降息、視數據調整」調性，美債殖利率大致守在 4% 附近，科技與成長股壓力有限；若點陣圖顯示 2026 年降息次數少於市場預期，高估值股可能先行修正。 【總經／數據】 【二、聯準會決議搭配就業與財政數據，市場解讀「軟著陸」可信度】 除利率決議外，今日美國還將公布部分就業與財政相關數據（例如就業成本、聯邦預算更新等，實際項目以官方日曆為準），作為聯準會會後重新評估經濟動能的佐證。整體而言，近期數據組合呈現： 就業市場從「過熱」回到「偏緊但正常化」； 通膨從高位回落，但尚未穩站 2% 附近； 消費數據仍有韌性，但房市與部分耐久財已明顯降溫。 在這樣的背景下，任何顯示「薪資壓力再升」或「財政赤字擴大」的訊號，都可能讓聯準會更謹慎，壓抑長天期債券與成長股評價。 【財報／盤前】 【三、Chewy／Photronics／稀有金屬盤前登場，觀察電商與半導體供應鏈】 週三盤前財報集中在電商、晶圓光罩與資源能源相關族群： 寵物電商 Chewy(CHWY)：市場關注訂閱服務與自有品牌滲透率，若活躍客戶與每戶消費金額持續成長，可驗證寵物支出具防禦性。 光罩廠 Photronics(PLAB)：反映晶圓廠資本支出與先進製程需求，市場預期營收與 EPS 維持成長，但對 2026 年接單能見度仍謹慎。 鈾礦公司 Uranium Energy(UEC)：在核能與電力題材升溫下，投資人關注產量與長約價格，對能源與公用事業股具指標意義。 商用車與專用車製造 REV Group(REVG)、女裝零售 J.Jill(JILL)、社群平台 Hello Group(MOMO)、顯示與記分板 Daktronics(DAKT)、數位銀行 VersaBank(VBNK) 等，也分別從工業、零售與金融角度提供景氣線索。 專業觀察：盤前這批財報規模雖不如大型科技，但有助釐清 電商消費、防禦性支出、半導體設備與資源能源 的實際溫度，台股可對照網路零售、光罩與設備、鋼鐵與能源族群。 【財報／盤後】 【四、Oracle／Adobe／新思科技領銜，AI 與雲端成長再被檢驗】 今晚盤後，科技重量級與高成長軟體股集中登場，是聯準會之外的另一個大看點： 甲骨文 Oracle(ORCL)：雲端資料庫與企業應用龍頭，市場預期營收與 EPS 維持個位數成長，關鍵在於雲端營收占比、AI 相關合約與未來資本支出指引。 Adobe(ADBE)：創意與行銷雲服務領導者，焦點在生成式 AI 功能是否帶動訂閱升級與單價提升，以及數位體驗事業成長。 新思科技 Synopsys(SNPS)：EDA 與 IP 龍頭，代表半導體設計工具與 AI 晶片研發動能，市場期待營收與 EPS 延續雙位數成長。 其餘還有 衛星影像 Planet Labs(PL)、設備製造 Amtech Systems(ASYS)、電池與儲能 Electrovaya(ELVA)、工業設備 Nordson(NDSN)、企業訓練 Skillsoft(SKIL)、政府承包 DLH Holdings(DLHC) 等。 專業觀察：若 ORCL、ADBE、SNPS 在 AI 與雲端成長上交出優於預期的指引，將有利支撐那指與費半評價；反之，一旦談話轉為保守，可能加劇科技股高檔震盪，台股 AI、IP 與雲端概念也會同步反應。 【大盤與風險情緒】 【五、指數高檔橫盤，科技與半導體相對抗跌，決議前觀望情緒濃】 週二收盤，道瓊與標普小跌、那指微幅上漲、費半近乎持平，反映市場在利率決議前選擇降低藍籌與防禦部位，將資金集中在仍具成長想像的科技股。亞洲早盤多數指數偏震盪，外資在亞股與新興市場普遍採觀望態度。 專業觀察：在 「聯準會即將決議、指數接近歷史高、波動率仍偏低」 的三重條件下，今日美股大盤仍以 高檔箱型震盪＋板塊輪動 機率最高；真正可能改變多空結構的關鍵，在於台北時間明凌晨的利率決議與鮑爾談話，以及隨後 ORCL／ADBE／SNPS 財報對 AI 與雲端故事的補強或降溫。 https://image.cmoney.tw/attachment/blog/1765296000/679febec-2998-4d4b-b79b-bd8a426a9d84.jpg 【聯準會與科技財報共振，高檔箱型仍是短期主旋律】 在目前定價下，最可能成為短期主基調的是 中立情境的高檔箱型震盪：聯準會再降息 1 碼幾乎已被完全入價，真正決定方向的是點陣圖與鮑爾談話對 2026 年降息步伐的描述；只要不出現明顯「轉鷹」，美債殖利率大致可守在 4% 上下，科技與半導體雖可能在高檔震盪，但不至於出現系統性殺估值。同時，今晚 ORCL／ADBE／SNPS 等財報將直接影響 AI 與雲端投資週期的市場共識：若成長與指引維持健康，科技股可望繼續扮演撐盤角色；反之，成長放緩訊號一旦被放大，資金可能轉向平價通路、防禦股或高現金流標的。對台股投資人而言，短線風險與機會可分成三層：利率路徑對科技與高品質成長股評價的影響、今日與近期財報透露的消費與資本支出結構變化，以及外資在決議前後對台積電與電子權值股持股比重的調整。在指數空間有限的環境中，族群輪動與個股基本面質量，比單純大盤方向更值得關注。 【關鍵趨勢】川普政策進入第二回合，美股或將進入高波動分化時代 【美股本週焦點】聯準會利率及鮑爾談話、甲骨文和博通財報 【莫紹晉 Josh】 自律=自由 【】