以歷史標準衡量，目前美股市場的價格已經相當昂貴。被稱為「席勒本益比」（Shiller P/E ratio）的週期性調整本益比顯示，我們正處於歷史上估值最高的市場週期之一。這種高估值往往讓投資人感到緊張，但在市場中依然能找到價值被低估的機會。如果你手頭有資金正尋找穩健的標的，以下兩檔股票憑藉其強大的商業模式與獲利能力，值得列入投資組合的觀察名單。 雪佛龍整合上下游優勢，蓋亞那資產將成未來獲利重要引擎 雪佛龍(CVX)身處於歷史上波動劇烈的油氣產業，通常容易受到能源價格下跌的衝擊。然而，該公司採用了垂直整合的商業模式，有效平滑了獲利波動。其上游業務負責石油探勘與開採，能受惠於油價上漲；而下游業務則專注於將原油提煉為燃料、潤滑油與石化產品，這種長短週期資產的組合配置，展現了卓越的營運效率。 公司未來的成長亮點在於對蓋亞那 Stabroek 區塊的收購（作為其收購赫斯公司的部分計畫）。這項資產提供了龐大、低成本且可持續數十年的生產能力，其損益兩平點僅為每桶 30 美元。同時，雪佛龍(CVX)在二疊紀盆地（Permian Basin）的佈局，使其能夠在油價上漲時迅速拉升產能。 雖然雪佛龍(CVX)目前股價約為今年預估盈餘的 25 倍，看似不便宜，但分析師看好其未來成長動能。市場預估其每股盈餘（EPS）將在 2027 年達到 9.09 美元，並在 2028 年成長至 11.01 美元。蓋亞那項目的低成本優勢將助其產生強勁的自由現金流，若未來油氣價格進一步上漲，將為股價提供額外的上漲潛力。 前進保險獲利能力優於同業，股價回檔修正浮現長期投資價值 前進保險(PGR)是一家穩健的汽車保險公司，其核保獲利能力長期優於同業競爭對手。公司長期致力於將核保利潤維持在總承保保費的 4% 以上，這種紀律嚴明的經營策略使其數十年來保持領先地位。然而，過去一年該公司股價表現掙扎，較歷史高點下跌了約 30%，主要原因是投資人擔憂保險市場競爭加劇。 儘管經歷通膨後的保險市場出現軟化跡象，且保費漲幅因競爭激烈而放緩，但前進保險(PGR)的營運引擎依然全速運轉。去年該公司在 830 億美元的淨承保保費中賺取了 113 億美元的獲利。更重要的是，其全年的綜合成本率（Combined Ratio）達到了優異的 87.4%，顯示其卓越的成本控管與獲利能力。 基於強勁的財務表現，該公司在去年 12 月支付了每股 13.50 美元的特別股息，以當時收盤價計算，殖利率約為 6.5%。目前前進保險(PGR)的預估本益比（Forward P/E）僅約 12.9 倍。對於著眼長期的投資人而言，這檔基本面強健的藍籌股在經歷股價修正後，目前評價極具吸引力。 原文連結： https://is.gd/kTLC71
