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花旗研報：這家小衆核能公司，被調高 這家公司主打小型核反應堆，被認爲是AI數據中心未來能源解決方案的潛力股。 ⚡【Oklo 做什麼的？】 – 專注開發微型核電站（SMRs） – 第一代反應堆功率50MW，現在升級爲75MW~100MW – 客戶包括數據中心公司 Switch，總意向訂單管線高達14GW – 背後投資人之一是 Sam Altman（OpenAI CEO） 花旗稱，這是爲「AI時代建能源基礎設施」。 【爲什麼被花旗調高目標價？】 這份7月發佈的研報，把Oklo目標價從30美元上調到68美元，理由有兩點： ① 更大規格反應堆上線 – 75MW反應堆單位成本更優 – 更適配大型數據中心的電力需求 – 單個項目帶來的NPV更高，估值彈性更強 ② 切入「同位素」冷門賽道 – 通過子公司 Atomic Alchemy 進軍放射性同位素市場 – 用於醫療/科研的特種同位素供應，全球短缺 – 計劃2026年中實現商業化供貨，長期部署VIPR反應堆 這個小市場高毛利、競爭低，有望成爲Oklo的「第二增長曲線」。 【風險有哪些？】 花旗也提示了幾項關鍵風險： –技術不成熟：還沒大規模商用部署 –審批時間不確定：核能牌照流程漫長 –高濃鈾供應依賴進口：HALEU燃料難以獲得 –融資壓力可能持續：建堆和運營資金缺口不小 一句話總結：有前景，也有懸念。 【花旗的估值模型怎麼來的？】 – DCF貼現+市盈率+EBITDA模型混合 – 使用7.5%的貼現率、30倍PE估算未來盈利 – 給出的目標價是68美元（當前約62） 如果Oklo能兌現大客戶合約、實現新堆部署，那估值上修仍有空間。 Oklo不是一隻保守的「電力股」，更像是新能源版的「OpenAI概念股」。 要賭的不是電力盈利，而是小型核能能否在未來幾年真的被廣泛接受。 喜歡「科技+能源+結構性主題」的朋友，可以留意這家公司接下來和OpenAI、數據中心、政府部門的動向。