資產管理公司 Laughing Water Capital 發布了 2025 年第四季度的投資人信，揭露了其基金績效與投資組合調整。儘管該基金在長期累積報酬上表現優異，但在 2025 年度的表現略遜於大盤指數。報告中特別提及了對下一代導航技術公司 NextNav(NN) 的看法，指出雖然承認該公司的潛力，但在當前市場環境下，機構投資人對其持股意願似乎有所降溫，並轉向更具吸引力的 AI 投資機會。 長期累積報酬率優於大盤但年度績效落後 Laughing Water Capital 在 2025 年第四季繳出了約 6.8% 的報酬率，扣除費用與開支後，全年度報酬率約為 3.9%。相較之下，標準普爾 500 指數（SP500TR）和羅素 2000 指數（R2000）在同季度的報酬率分別約為 2.7% 和 2.2%，全年度漲幅則分別達到 17.9% 和 12.8%。儘管該基金在 2025 年落後於指數，但自成立以來的累積報酬率約為 400%，優於標普 500 指數的 332% 以及羅素 2000 指數的 175%，顯示其長期策略仍具穩健性。 NextNav致力於下一代導航技術且市值突破20億美元 NextNav(NN) 專注於提供下一代定位、導航和授時（PNT）解決方案。截至 2026 年 1 月 15 日，NextNav(NN) 的股價收在 14.93 美元，公司市值達到 20.1 億美元。觀察近期股價表現，該股在過去一個月內回跌了 11.08%，但若將時間拉長至過去 52 週，其股價仍上漲了 14.93%。這顯示儘管短期面臨修正壓力，但長期趨勢仍維持正向增長。 避險基金持有數量減少且面臨頻譜執照交易賣壓 根據 Laughing Water Capital 的數據庫顯示，截至 2025 年第三季末，持有 NextNav(NN) 的避險基金數量從前一季的 33 家下降至 29 家，且該股並未列入前 30 大最受避險基金歡迎的股票名單中。報告指出，NextNav(NN) 在 2025 年第三季曾下跌 20%，主因是市場擔憂政府關門，以及從頻譜執照交易中獲得股份的資產方可能進行拋售，這些因素都對股價造成了壓力。 投資團隊轉向具關稅防禦優勢的AI概念股 儘管 Laughing Water Capital 承認 NextNav(NN) 作為一項投資標的仍具潛力，但團隊認為特定的 AI 類股提供了更高的上漲空間與較低的下檔風險。報告特別提到，在當前市場環境下，投資人正尋找估值被低估且能受惠於川普時代關稅政策及製造業回流趨勢的 AI 股票。這表明資金可能正從單一技術個股，流向具備總體經濟防禦能力的 AI 領域。 原文連結： https://is.gd/8FGXVk